Aumento del valore del patrimonio netto. Aumento del capitale autorizzato come modo per migliorare gli indicatori di rendicontazione finanziaria

Analisi della situazione finanziaria dell'impresa

Compito per la parte di calcolo.

La condizione finanziaria di un’impresa è espressa nel rapporto tra la struttura delle sue attività e passività, ovvero i fondi dell’impresa e le loro fonti. I compiti principali dell'analisi della condizione finanziaria sono determinare la qualità della condizione finanziaria, studiare le ragioni del suo miglioramento o peggioramento nel periodo e preparare raccomandazioni per migliorare la stabilità finanziaria e la solvibilità dell'impresa. Questi compiti vengono risolti sulla base di uno studio della dinamica degli indicatori finanziari assoluti e relativi e sono suddivisi nei seguenti blocchi:

1. analisi strutturale delle attività e delle passività;
2. analisi di stabilità finanziaria;
3. analisi di solvibilità (liquidità);

Le fonti di informazione per il calcolo degli indicatori e la conduzione delle analisi sono i rendiconti finanziari annuali. (Opzione 16)

Bilancio
RISORSE	Codice linea	per l'inizio dell'anno	alla fine dell'anno
1
I. Attività non correnti
Beni immateriali
Immobilizzazioni
Lavori in corso
Investimenti redditizi in beni materiali
Investimenti finanziari a lungo termine
Altre attività non correnti
Totale per la Sezione I
II. Attività correnti
Compreso
materie prime, forniture e altri beni simili
animali da allevare e ingrassare
costi in corso d'opera
prodotti finiti e merci destinate alla rivendita
merce spedita
IVA sui beni acquistati
Contabilità clienti (pagamenti previsti oltre 12 mesi dopo la data di riferimento del bilancio)
Contabilità clienti (pagamenti previsti entro 12 mesi dalla data di riferimento del bilancio)
Investimenti finanziari a breve termine
Contanti.
Compreso
conti correnti
conti in valuta estera
altri fondi
Altre attività correnti
Totale per la Sezione II
BILANCIA
PASSIVO	Codice linea	per l'inizio dell'anno	alla fine dell'anno
1
IV. Capitale e riserve
Capitale autorizzato
Capitale aggiuntivo
Capitale di riserva
Fondo ambito sociale
Finanziamenti speciali
Utili non distribuiti degli anni precedenti
Perdita scoperta degli anni precedenti
Utili non distribuiti dell'anno di riferimento
Perdita scoperta dell'anno di riferimento
Totale per la Sezione IV
V. Passività a lungo termine
Prestiti e crediti
Compreso
prestiti bancari
Altre passività a lungo termine
Totale per la sezione V
VI. Passività a breve termine
Prestiti e crediti
Compreso
prestiti bancari
altri prestiti
È possibile pagare per questi account
Compreso
fornitori e appaltatori
fatture pagabili
debiti verso società controllate e collegate
debito verso il personale dell'organizzazione
debito nei confronti dei fondi statali fuori bilancio
debito verso il bilancio
anticipi ricevuti
altri creditori
Debito verso i partecipanti (fondatori) per il pagamento del reddito
ricavi dei periodi futuri
Riserve per spese e pagamenti imminenti
Altre passività correnti
Totale per la Sezione VI
BILANCIA

Valutazione generale della dinamica della condizione finanziaria dell'impresa.

Per una valutazione generale della dinamica della condizione finanziaria di un'impresa, le voci di bilancio dovrebbero essere raggruppate in gruppi specifici separati in base alla liquidità (voci dell'attivo) e alla scadenza delle passività (voci del passivo). Sulla base dello stato patrimoniale aggregato viene effettuata un’analisi della struttura patrimoniale dell’impresa, che in forma più ordinata viene convenientemente effettuata nella seguente forma:

Saldo aggregato.

Tabella 1.

Risorse	Per l'inizio dell'anno	Alla fine dell'anno	Passivo	Per l'inizio dell'anno	Alla fine dell'anno
1. Beni immobilizzati			1. Capitale proprio
2. Attività mobili e correnti			2. Capitale preso in prestito
2.1. Inventari e costi			2.1. Prestiti e prestiti a lungo termine
2.2 Contabilità clienti			2.2. Prestiti e prestiti a breve termine
2.3. Contanti e titoli			2.3. È possibile pagare per questi account
Totale			Totale

• valore totale della proprietà dell'impresa = valuta, o totale di bilancio;
• il costo delle immobilizzazioni (ossia immobilizzazioni e altre attività non correnti) = il totale della sezione I dell'attivo dello stato patrimoniale;
• costo dei beni funzionanti (mobili) = totale della sezione II dell'attivo dello stato patrimoniale;
• l'importo dei crediti in senso lato (compresi gli anticipi rilasciati a fornitori ed appaltatori) = righe 230 e 240 della sezione II dell'attivo dello stato patrimoniale;
• l'ammontare delle disponibilità liquide in senso lato (compresi i titoli e gli investimenti finanziari a breve termine) = righe 250 e 260 della sezione II dell'attivo dello stato patrimoniale;
• costo del capitale proprio = sezione III del passivo e righe 640.650 della sezione V del passivo dello stato patrimoniale;
• l'importo del capitale preso in prestito = la somma delle sezioni IV e V del passivo dello stato patrimoniale senza righe 640.650;
• l'importo dei prestiti e dei debiti a lungo termine, destinati, di regola, alla costituzione di immobilizzazioni e altre attività non correnti, Sezione IV del passivo dello stato patrimoniale;
• l'importo dei prestiti e dei debiti a breve termine, destinati, di regola, alla formazione dell'attivo circolante, = riga 610 della sezione V del passivo dello stato patrimoniale;
• l'importo dei debiti in senso lato = righe 620.630 e 660 della sezione V del passivo di bilancio.

Valutazione generale della dinamica e della struttura delle voci di bilancio

Analisi della struttura del patrimonio aziendale.

Tavolo 2.

Raggruppamento analitico e analisi delle voci dell'attivo patrimoniale

Attivo di bilancio	All'inizio del periodo		Alla fine del periodo			Tasso di crescita %
1. Proprietà - totale
1.1 Beni immobilizzati
1.2 Attività correnti
1.2.1 Riserve
1.2.2. Crediti
1.2.3 Contanti

Il totale delle attività dell'impresa durante il periodo analizzato è aumentato di 76.730 mila rubli. (ovvero il loro tasso di crescita rispetto all'inizio del periodo è stato del 160,88%). L'aumento del patrimonio dell'impresa è dovuto all'aumento delle dimensioni delle attività non correnti di 38.476 mila rubli. ovvero del 195,84%, con un contemporaneo aumento del volume delle attività correnti di 38.254 mila rubli. o 144,54%.

La valuta di bilancio riflette il "potere" patrimoniale dell'impresa, pertanto si ritiene che maggiore è la valuta di bilancio, più affidabile è l'impresa. Un aumento delle dimensioni della proprietà dell'impresa (vale a dire, attività non correnti e correnti) indica una variazione positiva nello stato patrimoniale.

La quota maggiore nella struttura dell'attivo totale ricade sulle attività correnti (65,18% all'inizio del periodo analizzato e 61,23% alla fine), quindi l'impresa ha una struttura patrimoniale “leggera”, che indica la mobilità del patrimonio dell'impresa .

Immobilizzazioni. Il patrimonio non corrente dell'impresa durante il periodo analizzato è aumentato di 38.254 mila rubli. o del 195,84%. L'aumento delle attività non correnti è dovuto principalmente a un aumento significativo delle dimensioni delle immobilizzazioni, ad un aumento del volume delle costruzioni non finite, all'emergere di investimenti finanziari a lungo termine, nonché ad un aumento delle dimensioni delle attività immateriali .

Così, l'aumento della quota delle attività non correnti nella struttura del totale attivo ha reso il bilancio più “pesante”. Le imprese con una struttura patrimoniale “pesante” hanno una quota elevata di costi generali (a causa dell’ammortamento e dei costi di manutenzione delle immobilizzazioni associati alle riparazioni continue e al pagamento delle utenze) e sono particolarmente sensibili alle variazioni dei ricavi. Tuttavia, tali imprese, a causa della maggiore quota di ammortamento nella struttura dei costi, possono avere denaro senza realizzare profitti (poiché le fonti del flusso di cassa derivante dalle attività principali sono profitti e ammortamenti). Ciò è dovuto al fatto che l’ammortamento fa parte dei costi dell’impresa come parte del prezzo di costo, che non è una voce di spesa perché non richiede pagamento. Tuttavia, la proprietà delle quote di ammortamento è tale che esse possono essere integralmente convertite in cassa solo nel caso in cui l'impresa non presenti perdite.

La struttura delle attività non correnti durante il periodo analizzato è cambiata in modo significativo, sebbene allo stesso tempo la parte principale delle attività non correnti dell'impresa rientri nelle immobilizzazioni. La maggior parte delle attività non correnti è rappresentata da immobilizzazioni produttive e costruzioni non finite, che caratterizzano l'orientamento dell'impresa verso la creazione di condizioni materiali per l'espansione delle principali attività dell'impresa. L’emergere di investimenti finanziari a lungo termine riflette la strategia di sviluppo finanziario e di investimento.

Attività correnti. L'impresa analizzata è caratterizzata da un'elevata quota di attivo circolante nella struttura del totale attivo dell'impresa (68,15% all'inizio dell'anno e 61,23% alla fine). Le attività correnti dell'impresa durante il periodo analizzato sono aumentate di 38.254 migliaia. strofinare. o del 144,54%. L'aumento delle attività correnti è dovuto all'aumento dei crediti a breve termine, delle rimanenze, dei crediti a lungo termine delle altre attività correnti, delle liquidità e dell'IVA.

La struttura delle attività correnti dell'impresa come parte della proprietà durante il periodo analizzato è rimasta piuttosto stabile. Pertanto, la quota maggiore ricade inevitabilmente sulle scorte (51,28% all'inizio dell'anno e 38,77% alla fine).

La diminuzione del livello delle scorte nella struttura delle attività correnti non può essere giudicata in modo inequivocabile, poiché in realtà non si è verificata una diminuzione, ma un aumento della valutazione delle scorte (di 13.989 mila rubli), ma in confronto ad un aumento quasi doppio nella valutazione dei beni immobilizzati nell'impresa di struttura immobiliare (discussa in precedenza), si è verificata una diminuzione della quota delle rimanenze nella struttura immobiliare.

Un aumento dei livelli di inventario può:

• da un lato, indicano un declino dell'attività dell'impresa, poiché grandi scorte portano al congelamento del capitale circolante, al rallentamento del fatturato, all'aumento dei danni alle materie prime e alle forniture e all'aumento dei costi di stoccaggio, che incide negativamente sul risultato finale risultati delle operazioni. In questo caso è necessario verificare se l'inventario contiene beni materiali a lenta movimentazione, obsoleti e non necessari; ciò può essere facilmente stabilito utilizzando i dati contabili di magazzino o i bilanci. La presenza di tali materiali indica che il capitale circolante rischia di rimanere congelato per lungo tempo nelle scorte.
• d'altro canto, la ragione dell'aumento delle dimensioni delle scorte può essere solo un aumento del loro valore dovuto a fattori quantitativi o inflazionistici.

Una quota significativa della struttura delle rimanenze è occupata dai lavori in corso. Una diminuzione dei saldi dei lavori in corso può indicare, da un lato, una diminuzione dei volumi di produzione e dei possibili tempi di inattività e, dall'altro, un'accelerazione della rotazione dei capitali dovuta a una diminuzione del ciclo produttivo.

La quota dei crediti nella struttura patrimoniale dell'impresa durante il periodo analizzato è aumentata dal 15,3% al 20,39%. Un aumento dei crediti commerciali e della sua quota nelle attività correnti può indicare una politica creditizia imprudente dell'impresa nei confronti dei clienti, o un aumento dei volumi di vendita, o l'insolvenza e il fallimento di alcuni clienti.

La quota più piccola nella struttura dell'attivo è occupata dalla liquidità (0,87% all'inizio dell'anno e 0,72% alla fine), il che in linea di principio è un buon segno, poiché la liquidità sui conti o in cassa non genera reddito; è necessario essere disponibili entro un minimo di sicurezza. La presenza di piccoli importi è il risultato di un corretto utilizzo del capitale circolante. Una leggera variazione nei saldi di cassa nei conti bancari è dovuta al saldo dei flussi di cassa in entrata e in uscita.

Un confronto tra gli importi dei conti clienti e dei debiti mostra che l'eccedenza dei conti fornitori rispetto ai crediti si è verificata solo all'inizio del periodo, ma alla fine del periodo i conti clienti hanno già superato i debiti, il che è un segno di un buon bilancio in termini di aumento di efficienza.

L'importo del capitale circolante netto (ovvero la differenza tra scorte, crediti a breve termine, liquidità, investimenti finanziari a breve termine e conti da pagare (debiti a breve e a lungo termine) mostra che l'impresa disponeva di fondi propri durante il periodo analizzato La bassa percentuale di investimenti finanziari a lungo e a breve termine indica l’assenza di fondi dirottati dalle attività principali.

Analisi della struttura delle passività dell'impresa.

Tabella 3.

Raggruppamento analitico e analisi delle voci del passivo dello stato patrimoniale

Saldo delle passività	All'inizio del periodo		Alla fine del periodo		Deviazione assoluta migliaia di rubli.	Tasso di crescita %
1. Fonti di ogni proprietà
1.1 Capitale proprio
1.2 capitale preso in prestito
1.2.1 Passività a lungo termine
1.2.2. Prestiti e prestiti a breve termine
1.2.3 Conti fornitori

La principale fonte di formazione del patrimonio totale dell'impresa nel periodo analizzato sono i fondi propri, la cui quota nel bilancio è scesa dal 72,34% al 70,69%, la quota dei fondi presi in prestito è aumentata di conseguenza dal 27,66% al 29,31%, ciò indica una possibile instabilità finanziaria dell'impresa e il crescente grado di dipendenza dell'impresa da investitori e creditori esterni. Nel periodo analizzato si è verificato un aumento del capitale proprio di 52.166 mila rubli. o la crescita è stata del 157,21% e il capitale preso in prestito è stato di 24.564 mila rubli. (170,46%). Il capitale proprio è aumentato principalmente grazie all'aumento del capitale aggiuntivo e del capitale autorizzato, riducendo contemporaneamente l'importo dei finanziamenti e dei ricavi mirati. Una diminuzione del volume dei finanziamenti e dei ricavi mirati può indicare una perdita di interesse degli investitori (in particolare dello Stato) nelle attività dell'impresa.

La crescita del capitale preso in prestito è avvenuta principalmente a causa dell'aumento dell'entità dei prestiti di 10.943 mila rubli. (177,5%) e debiti per 13.621 mila rubli. (165,67%), il che indica l'emergere di nuovi obblighi dell'impresa sia verso la banca che verso gli altri creditori.

Attrarre fondi presi in prestito nel fatturato di un'impresa è un fenomeno normale. Ciò contribuisce a un temporaneo miglioramento delle condizioni finanziarie, a condizione che non rimangano congelati in circolazione per un lungo periodo e vengano restituiti in modo tempestivo. In caso contrario, potrebbero sorgere debiti scaduti, che alla fine portano al pagamento di multe e al deterioramento delle condizioni finanziarie.

Tabella 4.

Convegni.

	Condizionale designazioni	Passivo	Leggenda
Immobilizzazioni Investimenti finanziari a lungo termine Capitale circolante Inventari e costi Crediti con scadenza superiore a 12 mesi Crediti con scadenza inferiore a 12 mesi Investimenti finanziari a breve termine Contanti Altre attività correnti		3. Capitale e riserve 4. Passività a lungo termine 5. Passività a breve termine Prestiti e prestiti a breve termine È possibile pagare per questi account Fondi per i consumi Altre passività correnti
Bilancia		Bilancia

Una delle caratteristiche più importanti della situazione finanziaria di un'impresa è la stabilità delle sue attività alla luce di una prospettiva a lungo termine. È legato alla struttura finanziaria complessiva dell'impresa, al grado di dipendenza dai creditori e dagli investitori. Pertanto, molti uomini d'affari, compresi i rappresentanti del settore pubblico dell'economia, preferiscono investire un minimo dei propri fondi nell'impresa e finanziarla con denaro preso in prestito. Tuttavia, se la struttura del debito azionario è fortemente sbilanciata verso il debito, l’azienda potrebbe fallire se più creditori richiedono contemporaneamente il rimborso in un “momento inopportuno”.

La stabilità finanziaria a lungo termine è quindi caratterizzata dal rapporto tra capitale proprio e fondi presi in prestito. Tuttavia, questo indicatore fornisce solo una valutazione generale della stabilità finanziaria. Pertanto, è stato sviluppato un sistema di indicatori nella pratica mondiale e domestica.

In condizioni di mercato, il modello di bilancio, sulla base del quale vengono considerati gli indicatori che riflettono l'essenza della stabilità finanziaria, ha la forma:

F + Z + (RA. - Z) = EC+KT + kt + kr + p.p, (1)

F- immobilizzazioni e altre attività non correnti;

Z- rimanenze e costi;

(RA.- Z) - liquidità, investimenti finanziari a breve termine, liquidazioni (crediti) e altre attività;

EC- fonti di fondi propri;

kt- prestiti a breve termine e fondi presi in prestito;

KT- prestiti a lungo e medio termine e fondi presi in prestito;

kr + p.p- liquidazioni (contabili passivi) e altre passività a breve termine.

Considerando che i prestiti a lungo termine e i fondi presi in prestito sono utilizzati principalmente per l’acquisto di immobilizzazioni e investimenti di capitale, il modello (1) viene trasformato e ha la seguente forma:

Z + (RA.- Z) = [(EC+KT) – F] + [ kt + kr + p.p] (2)

Da ciò possiamo concludere che, fatta salva la limitazione delle scorte e dei costi Z per il valore [(EC+KT) – F]:

Z£ [(EC+KT) – F] (3)

sarà soddisfatta la condizione per la solvibilità dell’impresa, vale a dire liquidità, investimenti finanziari a breve termine (titoli e altre attività) copriranno il debito a breve termine dell'impresa [ kt + kr + p.p]:

(RA.) > (kt + kr + p.p) (4)

Quindi, utilizzando l’esempio della bilancia analizzata:

all'inizio dell'anno 85896 > (14121+ 20742) – la condizione è soddisfatta,

alla fine dell’anno 124150 > (25064 + 34363) – la condizione è soddisfatta.

L'indicatore più generale della stabilità finanziaria è l'eccedenza o la carenza di fonti di finanziamento per la formazione di riserve e costi, ottenuto sotto forma di differenza nel valore delle fonti di finanziamento e nel valore delle riserve e dei costi. Ciò si riferisce alla fornitura di determinati tipi di fonti (proprie, creditizie e altre prese in prestito), poiché l'adeguatezza della somma di tutti i possibili tipi di fonti (compresi debiti a breve termine e altre passività) è garantita dall'identità dei totali dell’attivo e del passivo dello stato patrimoniale.

L'importo totale delle rimanenze e dei costi Z dell'impresa è pari alla somma delle righe 210 e 220 della sezione II dell'attivo dello stato patrimoniale.

Per caratterizzare le fonti delle riserve e dei costi vengono utilizzati diversi indicatori che riflettono i diversi gradi di sufficienza delle diverse tipologie di fonti:

1. disponibilità di capitale circolante proprio, pari alla differenza tra l'importo delle fonti di fondi propri e l'importo delle attività non correnti:

E c= EC – F (5)

all'inizio dell'anno: E c = 91179 – 40146 = 51033 mila rubli,

a fine anno: E c = 143345 –78622 = 64723 mila rubli.

2. la presenza di fonti proprie e prese in prestito a lungo termine per la formazione di riserve e costi, ottenute dall'indicatore precedente mediante un aumento dell'importo dei prestiti a lungo e medio termine e dei fondi presi in prestito:

ET= (EC + KT) – F= Ec+KT (6)

all'inizio dell'anno: E T = 51033 + 0 = 51033 mila rubli,

alla fine dell'anno: ET = 64723 + 0 = 64723 mila rubli.

3. il valore totale delle principali fonti di formazione delle rimanenze e dei costi, pari alla somma dell'indicatore precedente e del valore dei prestiti a breve termine e dei fondi presi in prestito:

ES = (EC+ KT) – F + kt = E T + kt (7)

all'inizio dell'anno: E S = 51033 + 14121 = 65154 mila rubli,

alla fine dell'anno: E S = 64723 +25064 = 89787 mila rubli.

Se nella formula (2) il debito a breve termine viene trasferito sul lato sinistro del modello di bilancio, quest'ultimo assumerà la seguente forma:

RA – (kt + rp) + kr = (EC+ KT) – FA (8)

Sul lato sinistro dell'equazione abbiamo la differenza tra il capitale circolante dell'impresa e il suo debito a breve termine, sul lato destro il valore dell'indicatore ET.

Tre indicatori della disponibilità di fonti per la formazione di riserve e costi (formule 5-7) corrispondono a tre indicatori della fornitura di riserve e costi con fonti della loro formazione:

1. surplus (+) o carenza (-) di capitale circolante proprio:

[ ± E c]= E c - Z (9)

all'inizio dell'anno: E c - Z = 51033 – 64629 = - 13596 mila rubli. – mancanza di capitale circolante proprio,

alla fine dell'anno: E c - Z = 64723 – 78618 = - 13895 mila rubli. – mancanza di capitale circolante proprio.

2. eccesso (+) o carenza (-) di fonti proprie e prese in prestito a lungo termine per la formazione di riserve e costi:

[ ± E T ]= E T - Z = (E c + KT) – Z (10)

all'inizio dell'anno: E T – Z = 51033 – 64629 = - 13596 mila rubli. – mancanza di fonti proprie e a lungo termine per la formazione di riserve e costi,

a fine anno: E T – Z = 64723 – 78618 = - 13895 mila rubli. – mancanza di fonti proprie e a lungo termine per la formazione di riserve e costi.

3. eccedenza (+) o carenza (-) dell'importo totale delle principali fonti per la formazione di riserve e costi:

[ ± ES]=ES- Z = (E c + KT + kt) – Z (11)

all'inizio dell'anno: E S - Z = 65154 – 64629 = 525 mila rubli. – mancanza di valore complessivo delle principali fonti per la formazione di riserve e costi,

a fine anno: E S - Z = 89787 – 78618 = 11169 mila rubli. – mancanza di fonti totali per la formazione di riserve e costi.

Il calcolo di tre indicatori dell'accantonamento delle riserve e dei costi con le fonti della loro formazione ci consente di classificare le situazioni finanziarie in base al grado della loro stabilità. Quando si identifica il tipo di situazione finanziaria, viene utilizzato il seguente indicatore a tre componenti:

S = { S(± EC), S(± ET), S(± ES)}, (12)

dove la funzione S(X) è definita come segue:

ì 1 se x³ 0

S(X) = í (13)

î 0 se x<0

Per l’intero periodo analizzato, l’indicatore a tre componenti aveva la seguente forma: S = (0, 0, 1)

ì [ ± E c] < 0

í [ ± ET] < 0 (14)

î [ ± ES] > 0

Tabella 5.

Analisi della stabilità finanziaria.

Indicatori	Condizionale designazioni	Inizio periodo	Alla fine del periodo	I cambiamenti periodo
1. Fonte dei fondi propri
2. Immobilizzazioni e investimenti
3. Disponibilità di capitale circolante proprio
4. Prestiti a lungo termine e fondi presi in prestito
5. Disponibilità di fonti proprie e prese in prestito a lungo termine per la formazione di riserve e costi
6. Prestiti a breve termine e fondi presi in prestito
7. Il valore totale delle principali fonti di riserve e costi
8. Inventario totale e costi
9. Eccedenza (+) o carenza (-) del proprio capitale circolante
10. Eccesso (+) o carenza (-) di fonti di scorte e costi propri e presi in prestito a lungo termine
11. Eccesso (+) o carenza (-) dell'importo totale delle principali fonti di riserve e costi
12. Indicatore a tre componenti del tipo di situazione finanziaria

L'indicatore a tre componenti del tipo di situazione finanziaria caratterizza una condizione finanziaria instabile associata a una violazione della solvibilità, in cui, tuttavia, rimane possibile ristabilire l'equilibrio ricostituendo le fonti di fondi propri e aumentando il proprio capitale circolante, nonché attirando inoltre prestiti a lungo e medio termine e fondi presi in prestito.

L'instabilità finanziaria è considerata normale (accettabile) in questa situazione se l'importo dei prestiti a breve termine e dei fondi presi in prestito attratti per la formazione di scorte e spese non supera il costo totale delle scorte e dei prodotti finiti (la parte più liquida delle scorte e delle spese ), cioè. Le condizioni sono soddisfatte:

Z 1 + Z 4 ³ Kt - [ ± ES] (15)

Z 2 + Z 3 £ ET

dove: Z1 – scorte di produzione (p. 211);

Z 2 – lavori in corso (p. 213);

Z 3 – spese differite (pag. 216);

Z 4 – prodotti finiti e merci spedite (p. 214 + p. 215);

(Kt - [±E S ]) – parte dei prestiti a breve termine e dei fondi presi in prestito coinvolti nella formazione delle scorte e dei costi.

Se le condizioni (15) non sono soddisfatte, l’instabilità finanziaria è anormale e riflette una tendenza verso un significativo deterioramento delle condizioni finanziarie.

Controlliamo la normalità dell'instabilità finanziaria dell'impresa:

Inizio periodo:

6516 + 62 + 1039 < 14121 – 525

57011 + 0 > 51033

anomala instabilità finanziaria all’inizio del periodo.

Fine periodo:

19326 + 418 + 2506 > 25064 – 11169

22250 > 13895

56368 < 64723

Alla fine del periodo nell'impresa analizzata si era stabilita una normale instabilità finanziaria, che riflette una tendenza al miglioramento delle condizioni finanziarie.

Oltre a ottimizzare la struttura delle passività nella nostra situazione, la sostenibilità può essere ripristinata attraverso una ragionevole riduzione dei livelli e dei costi delle scorte.

Per ripristinare la sostenibilità, è necessario studiare in modo approfondito le ragioni delle variazioni delle scorte e dei costi, del fatturato delle attività correnti, della disponibilità del proprio capitale circolante, nonché delle riserve per ridurre le attività materiali correnti e a lungo termine, accelerando il fatturato di fondi, aumentando il proprio capitale circolante. Quindi, in base alla situazione attuale, si possono raccomandare una serie di misure, ad esempio:

• riduzione giustificata delle scorte e dei costi (allo standard);
• ricostituzione del proprio capitale circolante da fonti interne ed esterne.

Il modo più privo di rischi per ricostituire le fonti di formazione delle riserve dovrebbe essere riconosciuto come un aumento del capitale azionario reale attraverso l’accumulazione di utili non distribuiti o attraverso la distribuzione degli utili al netto delle imposte in fondi di accumulazione, subordinatamente alla crescita della parte di tali fondi non sono investiti in attività non correnti. Una diminuzione dei livelli di inventario si verifica a seguito della pianificazione dei saldi di inventario, nonché della vendita di articoli di inventario inutilizzati.

Analisi degli indici di sostenibilità finanziaria.

Successivamente vengono calcolati gli indici finanziari che consentono di studiare le tendenze nei cambiamenti nella stabilità della posizione di una determinata impresa, nonché di effettuare un'analisi comparativa basata sui rapporti di diverse società concorrenti. Questi includono:

1. Coefficiente di autonomia, che caratterizza l'indipendenza dell'impresa da fonti di fondi prese in prestito, è pari alla quota del capitale proprio nel bilancio totale.

K a = I s / B (16)

Per l’impresa analizzata il valore del coefficiente di autonomia è:

per l'inizio dell'anno - K a = 91179 / 126042 = 0,723

alla fine dell'anno - K a = 143345 / 202772 = 0,706

Il valore minimo normale del coefficiente è stimato a 0,5, il che significa che tutti gli obblighi dell'impresa possono essere coperti con fondi propri. Il valore di questo coefficiente per l’impresa analizzata supera il valore normativo, tuttavia, la sua diminuzione riflette una tendenza all’aumento della dipendenza dell’impresa dalle fonti di finanziamento del circuito economico ed è quindi valutata negativamente.

2. Rapporto debito/patrimonio netto pari al rapporto tra l'importo delle passività dell'impresa e l'importo dei suoi fondi propri.

K s/s = (B – I s) / I s (17)

Per l'impresa analizzata, il valore del rapporto tra capitale proprio e fondi presi in prestito:

all'inizio dell'anno - Kw/s = (126042 – 91179) / 91179 = 0,38

a fine anno - K stipendio = (202772 – 143345) / 143345 = 0,415

La relazione tra il coefficiente di autonomia e il rapporto debito/patrimonio netto può essere espressa come segue:

K z/s = 1 / K a – 1 (18)

da cui segue la normale restrizione per il rapporto tra fondi presi in prestito e fondi azionari K z / c £ 1. Questa condizione per l'impresa analizzata è soddisfatta sia all'inizio che alla fine dell'anno. La crescita di questo indicatore riflette una tendenza verso un aumento della quota delle passività dell’impresa nella struttura del bilancio, il che significa un aumento della dipendenza finanziaria dell’impresa dalle fonti di prestito.

Con un aumento della quota dei fondi presi in prestito, l'impresa perde stabilità, perché:

• una parte sempre più grande del capitale non appartiene all'impresa, ma ai creditori che possono dettarne le condizioni;
• maggiore è la quota di fondi presi in prestito, minore è la probabilità di ricevere fondi da ulteriori fonti di finanziamento: le organizzazioni finanziarie “non daranno di più” e non sarà possibile aumentare il capitale proprio emettendo azioni, poiché gli azionisti avranno grandi dubbi sul pagamento dei dividendi a causa della necessità di pagare interessi elevati sui fondi presi in prestito.

3. Rapporto tra beni mobili e immobilizzati calcolato dalla formula.

K m/i =RA. / F (19)

Per l’impresa analizzata, il rapporto tra beni mobili e immobilizzati è:

all'inizio dell'anno - K m/i = 85896 / 40146 = 2,14

a fine anno - K m/i = 124150 / 78618 = 1,58

Il valore di questo indicatore è in gran parte determinato dalle caratteristiche del settore della circolazione dei fondi. Una forte diminuzione di questo rapporto è una conseguenza dei cambiamenti nella struttura delle attività non correnti e correnti dell'impresa.

Combinando queste restrizioni, otteniamo la forma finale della restrizione normale per il rapporto debito/capitale netto:

K a / C£ min(1, Kmi) (20)

4. Coefficiente di manovrabilitàè pari al rapporto tra il capitale circolante dell’impresa e l’importo totale delle fonti di fondi propri.

K m = E s / I s (21)

Per l’impresa analizzata, il coefficiente di agilità è:

all'inizio dell'anno - K m = 51033 / 91179 = 0,56

a fine anno - K m = 64723 / 143345 = 0,452

Mostra quale parte del capitale proprio dell’organizzazione è in forma mobile, consentendo una manovra relativamente libera del capitale. Valori elevati del coefficiente di agilità caratterizzano positivamente la condizione finanziaria, tuttavia, nella pratica non esistono valori normali dell'indicatore. Un valore di 0,5 può essere considerato come una linea guida media per livelli ottimali di coefficiente.

5.Coefficiente di approvvigionamento di scorte e costi da fonti proprie, pari al rapporto tra l'importo del capitale circolante proprio e il costo delle scorte e delle spese dell'impresa.

K o = E s /Z (22)

Per l'impresa analizzata, il rapporto tra fornitura di scorte e costi da fonti proprie:

all'inizio dell'anno - K o = 51033 / 64629 = 0,79

alla fine dell'anno - K o = 64723 / 78618 = 0,82

Per le imprese industriali la limitazione normale dell'indicatore è la seguente: k o ³ 0,6 ¸ 0,8. Inoltre, il coefficiente di approvvigionamento delle scorte e dei costi da fonti proprie dovrebbe essere limitato dal basso dai valori del coefficiente di autonomia in modo che l'organizzazione non si trovi sull'orlo del fallimento: k o ³ k a. Per l'impresa analizzata questa condizione è soddisfatta.

6. Tasso di proprietà industriale, pari al rapporto tra la somma dei costi delle immobilizzazioni, degli investimenti, delle attrezzature, delle scorte e dei lavori in corso sul totale dello stato patrimoniale - netto (cioè meno le perdite, il debito dei fondatori per i contributi alla società di gestione, il costo delle azioni acquistate dagli azionisti).

All'indirizzo = (F1 + F2 + F3 + Z1 + Z2) / B (23)

dove F1 – immobilizzazioni,

F2 – investimenti di capitale,

F3 – attrezzatura,

Z1 – rimanenze di produzione,

Z2 – lavori in corso.

Per l’impresa analizzata il coefficiente di proprietà ai fini produttivi:

all'inizio dell'anno - Alle p.im. = (40146 + 6516 +57011) / 126042 = 0,823

fine anno - Alle p.im. = (78622 + 19326 + 56368) / 202772 = 0,761

La seguente limitazione dell'indicatore è considerata normale:

Kp.m.³ 0,5 (24)

Gli indicatori calcolati corrispondono al valore normale, tuttavia, durante il periodo analizzato si è osservata una tendenza alla diminuzione di questo valore. Questo è un segno negativo, perché se l'indicatore scende al di sotto del limite critico, è necessario ricostituire il capitale proprio (ad esempio, aumentando il capitale autorizzato, cosa possibile e che l'impresa ha cercato di fare, poiché il capitale autorizzato dell'impresa aumentato durante il periodo analizzato) o attrarre fondi presi in prestito a lungo termine per aumentare la proprietà produttiva, se i risultati finanziari nel periodo di riferimento non consentono una ricostituzione significativa delle fonti di fondi propri.

7. Rapporto di leva finanziaria a lungo termine, pari al rapporto tra l'importo dei prestiti a lungo termine e dei fondi presi in prestito e l'importo dei fondi propri dell'impresa e dei prestiti e prestiti a lungo termine.

Al d.pr. = CT / (I s + CT) (25)

Consente di stimare approssimativamente la quota dei fondi presi in prestito quando si finanziano investimenti di capitale. Per l'impresa analizzata, il coefficiente di indebitamento a lungo termine sarà pari a 0, poiché l'impresa non utilizza fonti di finanziamento a lungo termine nelle sue attività.

8. Rapporto debito/PIL a breve termine esprime la quota delle passività a breve termine dell'impresa sull'importo totale delle passività.

lK.Z = (Pt – fp) / (KT + Pt) (26)

Per l’impresa analizzata, il rapporto debito/Pil a breve termine è:

all'inizio dell'anno - l K.Z = (14121 – 0) / (0 + 14121) = 1

alla fine dell'anno - l K.Z = (25064 – 0) / (0 + 25064) = 1

Sulla base dei coefficienti calcolati, possiamo concludere che le passività della società sono di natura a breve termine. Ciò crea alcune difficoltà per l'impresa. L'equilibrio tra le dimensioni dei crediti e dei debiti è interrotto, poiché i crediti sono distribuiti tra a lungo e a breve termine (e la quota di a lungo termine è maggiore) e i debiti sono esclusivamente di natura a breve termine.

9. Coefficiente di autonomia delle fonti di formazione delle scorte e dei costi mostra la quota del capitale circolante proprio nell'importo totale delle principali fonti di riserve e costi.

UNUN.Z= E·s / (E·s +Kt + KT) (27)

Per l'impresa analizzata, il coefficiente di autonomia delle fonti di formazione delle riserve e dei costi:

all'inizio dell'anno - a a.З = 51033 / (51033 + 14121 + 0) = 0,783

alla fine dell'anno - a a.З = 64723 / (64723 + 25064 + 0) = 0,761

10. Rapporto debiti e altre passività mostra la quota dei debiti e delle altre passività nell'importo totale delle passività dell'impresa.

BK.Z = (kr + p.p) / (KT + Pt) (28)

Per l'impresa analizzata, il rapporto tra debiti e altre passività:

all'inizio dell'anno - b K.Z = (20742 + 0) / (0 + 14121) = 1,47

alla fine dell'anno - b K.Z = (34363 + 0) / (0 + 25064) = 1,371

Tabella 6

Coefficienti che caratterizzano la stabilità finanziaria dell'impresa.

Indici finanziari	Condizionale designazioni	Restrizioni	All'inizio dell'anno	Finalmente dell'anno	I cambiamenti in un anno
Coefficiente di autonomia
Rapporto debito/patrimonio netto
Rapporto tra beni mobili e immobilizzati		£ min(1, K m/i)
Coefficiente di manovrabilità
Rapporto di sicurezza rimanenze e costi
Rapporto di proprietà scopi industriali
Coefficiente a lungo termine raccogliere fondi presi in prestito
Rapporto debito/PIL a breve termine
Coefficiente di autonomia fonti di formazione
Rapporto debiti e altre passività

Valori degli indicatori della struttura delle fonti di finanziamento (l K.Z , b K.Z), tra l'altro, risiede anche nel fatto che vengono utilizzati anche nell'interrelazione dei singoli indicatori di liquidità e stabilità finanziaria, sulla base dei quali si traggono conclusioni sulla dinamica positiva dei principali indici finanziari.

Analisi della liquidità di bilancio.

La liquidità di bilancio è definita come il grado in cui le passività di un'impresa sono coperte dalle sue attività, il cui periodo di trasformazione in liquidità corrisponde al periodo di rimborso delle passività.

A seconda del grado di liquidità, ad es. il tasso di conversione in contanti, le attività dell'impresa sono suddivise nei seguenti gruppi:

A1. Le attività più liquide sono la liquidità e gli investimenti finanziari a breve termine:

UN1 = D + piedi (29)

Per l’impresa analizzata, le attività più liquide sono:

all’inizio dell’anno – A1 = 588 mila rubli.

alla fine dell’anno – A1 = 1.074 mila rubli.

A2. Attività di rapido realizzo – crediti il ​​cui periodo di rimborso è previsto entro 12 mesi e altre attività correnti:

UN2 = dt + RA (30)

Per l’impresa analizzata, asset rapidamente realizzabili:

all'inizio dell'anno - A2 = 19.749 mila rubli.

alla fine dell'anno - A2 = 41981 mila rubli.

A3. Attività di vendita lenta – le restanti voci della Sezione II più la voce “Investimenti finanziari a lungo termine” della Sezione I:

A3 = RA – A1 – A2 + fT = Z + dT + fT (31)

Dove fT- investimenti finanziari a lungo termine.

Per l’impresa analizzata, gli asset sono stati venduti lentamente:

all'inizio dell'anno - A3 = 85896 – 1102 – 19749 + 0 = 65045 mila rubli.

alla fine dell'anno - A3 = 124150 – 1462 – 41981 + 3634 = 84341 mila rubli.

A4. Attività difficili da vendere – articoli della Sezione I meno investimenti finanziari a lungo termine:

UN4 = F - fT (32)

Per l’impresa analizzata, gli asset difficilmente cedibili sono:

all'inizio dell'anno - A4 = 40146 mila rubli.

alla fine dell'anno - A4 = 74988 mila rubli.

Le passività di bilancio sono raggruppate in base all’urgenza del loro pagamento:

P1. Le passività più urgenti sono i debiti e altre passività a breve termine:

P1 =Pt – Kt - fP (33)

Per l’impresa analizzata gli adempimenti più urgenti sono:

all'inizio dell'anno - P1 = 20.742 mila rubli.

alla fine dell'anno - P1 = 34363 mila rubli.

P2. Passività a breve termine – prestiti e debiti a breve termine:

P2 =KT (34)

Per l’impresa analizzata, passività a breve termine:

all’inizio dell’anno – P2 = 14121 mila rubli.

alla fine dell'anno - P2 = 25064 mila rubli.

P3. Passività a lungo e medio termine – prestiti e prestiti a lungo termine:

P3 =KT (35)

Per l’impresa analizzata, passività a lungo e medio termine:

all’inizio dell’anno – P3 = 0

a fine anno – P3 = 0

P4. Passività costanti – fonti di fondi propri:

P4 = IoC= E +fp (36)

Per l’impresa analizzata, passività permanenti:

all’inizio dell’anno – P4 = 91179 mila rubli.

alla fine dell'anno - P4 = 143345 mila rubli.

Raggruppamento di attività e passività di un'impresa per grado di liquidità.

Tabella 7.

	inizio dell'anno	la fine dell'anno		inizio dell'anno	la fine dell'anno	Eccedenza o carenza di pagamento		In % del totale del gruppo
						inizio dell'anno	la fine dell'anno	inizio dell'anno	la fine dell'anno
Le attività più liquide di A1			Adempimenti più urgenti P1
Beni facilmente realizzabili A2			Passività a breve termine P2
Vendere lentamente i beni A3			Passività a lungo termine P3
Beni difficili da vendere A4			Passività costanti P4

Le colonne 7 e 8 presentano i valori assoluti delle eccedenze o carenze di pagamento all'inizio e alla fine del periodo di riferimento:

DJ = UNJ- PJ , J = 1, ….., 4, (37)

Nelle colonne 9 e 10 - rispettivamente i loro valori, presi come percentuale dei totali dei gruppi di passività:

DJ/ PJ*100 = (AJ- PJ) / PJ * 100 (38)

Per determinare la liquidità del bilancio, è necessario confrontare i risultati dei gruppi indicati per attività e passività. Il saldo è considerato assolutamente liquido se sussistono i seguenti rapporti:

ì A1³ P1

í A2³ P2 (39)

ï A3³ P3

î A4£ P4

Nel bilancio analizzato, la prima disuguaglianza di sistema (39) ha segno opposto a quello fissato nella variante ottima; la liquidità di bilancio è diversa da quella assoluta. Allo stesso tempo, non si può parlare di compensazione della mancanza di fondi in un gruppo di attività con un eccesso in un altro gruppo, poiché la compensazione in questo caso avviene solo in valore e, in una situazione di pagamento reale, meno attività liquide non possono sostituire quelli più liquidi. Pertanto, possiamo concludere sulla scarsa liquidità del bilancio, sulla scarsa capacità dell'impresa di adempiere ai propri obblighi (attuali) a breve termine, ad es. pagare “fatture”.

Il confronto tra i fondi più liquidi e le attività rapidamente realizzabili con gli obblighi più urgenti e le passività a breve termine consente di scoprire la liquidità attuale. Il confronto tra attività a vendita lenta e passività a lungo termine riflette una liquidità promettente. La liquidità attuale indica la solvibilità (o insolvenza) dell'impresa per il periodo di tempo più vicino al momento in esame. La liquidità prospettica è una previsione di solvibilità basata sul confronto degli incassi e dei pagamenti futuri (di cui solo una parte è rappresentata nei corrispondenti gruppi di attività e passività, quindi la previsione è abbastanza approssimativa).

Per una valutazione completa della liquidità del bilancio nel suo complesso, viene utilizzato rapporto generale di liquidità, calcolato con la formula:

Fl = (UN 1 A1+UN 2 A2+UN 3 A3) / (UN 1 P1+UN 2 P2+UN 3 P3) (40)

Dove UNJ – coefficienti di ponderazione soggetti ai seguenti vincoli:

ì UN 1 > UN 2 + UN 3

í UN 2 > UN 3 (41)

î UN 3 > 0

Nella pratica contabile e analitica occidentale, viene fornito il valore critico inferiore dell'indicatore - 2, ma questo è solo un valore approssimativo, che indica il suo ordine, ma non il suo esatto valore normativo. L'indicatore di liquidità del bilancio complessivo mostra il rapporto tra la somma di tutti i fondi liquidi dell'impresa e la somma di tutti gli obblighi di pagamento (sia a breve che a lungo termine), a condizione che vari gruppi di fondi liquidi e obblighi di pagamento siano inclusi in gli importi indicati con coefficienti di ponderazione che tengono conto della loro dipendenza in termini di tempistica di ricezione dei fondi e di rimborso delle obbligazioni.

Utilizzando l'indicatore generale di liquidità, i cambiamenti nella situazione finanziaria dell'impresa vengono valutati dal punto di vista della liquidità. Questo indicatore viene utilizzato anche quando si sceglie il partner più affidabile tra diversi potenziali partner in base al reporting.

Sia a 3 = 0,2; a2 = 0,3; a 1 = 0,5, allora il valore dell'indicatore generale di liquidità per l'impresa analizzata sarà:

all'inizio dell'anno – fl=

alla fine dell'anno - fl=

Questo rapporto mostra quanti rubli di attività correnti dell’impresa corrispondono a un rublo di passività correnti. Durante il periodo analizzato, l'indicatore di liquidità complessiva dell'impresa è leggermente diminuito (0,11).

Tuttavia, l’indicatore generale della liquidità non dà un’idea delle capacità dell’impresa in termini di rimborso degli obblighi a breve termine. Pertanto, per valutare la solvibilità di un’impresa, vengono utilizzati i seguenti indicatori:

1.rapporto di liquidità assoluto, è il criterio di liquidità più severo, che mostra quale parte dei debiti a breve termine può essere rimborsata immediatamente. È determinato dal rapporto tra i fondi più liquidi e l'importo degli obblighi più urgenti e delle passività a breve termine.

K a . l . = (d + ft) / (Pt – fp) (42)

Per l’impresa analizzata, il rapporto di liquidità assoluto è:

all'inizio dell'anno – K AL =

alla fine dell'anno - K AL =

Il limite normale per questo indicatore è:

AUN.l³ 0,2 (43)

Questa condizione non è soddisfatta. Il valore dell'indicatore pari a 0,02 significa che ogni giorno il 2% delle passività a breve termine dell'impresa è soggetto a rimborso o, in altre parole, in caso di mantenimento del saldo di cassa al livello della data di riferimento (principalmente assicurando una ricezione uniforme dei pagamenti da parte delle controparti) il debito a breve termine che si presenta alla data di riferimento del bilancio può essere rimborsato in 50 giorni (1/0,02).

Va notato che il livello del rapporto di liquidità assoluto di per sé non è un segno di scarsa o buona solvibilità. Nel valutare il suo livello, è necessario tenere conto del tasso di rotazione dei fondi nelle attività correnti e del tasso di rotazione delle passività a breve termine. Se i mezzi di pagamento cambiano più velocemente del periodo di possibile differimento degli obblighi di pagamento, la solvibilità dell'impresa sarà normale. Allo stesso tempo, una costante e cronica mancanza di liquidità porta al fatto che l'impresa diventa cronicamente insolvente, e questo può essere considerato il primo passo sulla strada della bancarotta.

Il fattore principale per aumentare il livello di liquidità assoluta è il rimborso uniforme dei crediti.

2. rapporto di liquidità (copertura intermedia) si ottiene dall’indicatore precedente sommando al numeratore i crediti e le altre attività:

Kl= (d + dt + ft + ra) / (Pt – fp) (44)

Per l’impresa analizzata, il rapporto di liquidità è:

all'inizio dell'anno – K l =

alla fine dell'anno - K l =

Il rapporto di liquidità (rapporto di copertura intermedio) mostra quale parte del debito attuale l'organizzazione può coprire nel prossimo futuro, previo rimborso completo dei crediti. La stima del limite normale inferiore per il rapporto di liquidità è:

Kl³ 0,8 ¸ 1,0 (45)

I valori ottenuti non soddisfano i vincoli dati; inoltre, anche la tendenza emergente verso un aumento di questo rapporto non caratterizza la società in modo positivo, poiché l’aumento del valore del rapporto è stato principalmente associato ad un aumento nella contabilità clienti.

Per aumentare il livello del rapporto, è necessario promuovere un aumento della fornitura di scorte con capitale circolante proprio e ridurre ragionevolmente il livello delle scorte. Il valore di questo particolare coefficiente riflette in modo più accurato l'attuale solvibilità dell'impresa.

3.rapporto di copertura pari al rapporto tra il costo di tutte le attività mobili (lavorative) dell'impresa (meno le spese differite) e l'importo delle passività a breve termine:

KP= RA. / (Pt – fp) (46)

Per l’impresa analizzata il rapporto di copertura è:

all'inizio dell'anno – Kp=

a fine anno - Kp=

Il rapporto di copertura mostra la capacità di pagamento dell'impresa, valutata in base non solo alla tempestività degli accordi con i debitori e alle vendite favorevoli dei prodotti finiti, ma anche alla vendita, se necessario, di altri elementi delle attività correnti materiali. A differenza del grado di liquidità assoluto e del grado di copertura intermedio, che mostrano una solvibilità istantanea e attuale, il grado di copertura riflette la previsione di solvibilità per un periodo relativamente lungo. La seguente limitazione è considerata normale per il rapporto di copertura:

KP³ 2 (47)

Nel periodo analizzato il tasso di copertura è diminuito, pur rimanendo al di sopra della norma. Per aumentare il livello del rapporto di copertura, è necessario ricostituire il capitale proprio dell'impresa e frenare ragionevolmente la crescita delle attività non correnti e dei crediti a lungo termine.

Tabella 8.

Analisi degli indici finanziari

Indici finanziari	Condizionale designazione	restrizioni	Inizio periodo	Fine del periodo	Cambiamenti nel periodo
Rapporto generale di liquidità
Rapporto di liquidità assoluta
Coefficiente di liquidità
Rapporto di copertura

Conclusioni e proposte per l'ulteriore sviluppo dell'impresa analizzata.

Durante il periodo di riferimento, nell'impresa analizzata, la dimensione della valuta di bilancio, che è il principale indicatore del "potere" patrimoniale dell'impresa, è aumentata in modo significativo, tuttavia, la struttura del bilancio stesso è diventata più "pesante" , e quindi più sensibile ai ricavi, sebbene allo stesso tempo a causa di una maggiore quota di ammortamento nella struttura dei costi, un'impresa possa avere denaro senza ottenere profitti (poiché le fonti del flusso di cassa dalle attività principali sono profitti e ammortamenti).

La maggior parte delle attività non correnti è rappresentata da immobilizzazioni produttive e costruzioni non finite, che caratterizzano l'orientamento dell'impresa verso la creazione di condizioni materiali per l'espansione delle principali attività dell'impresa. Gli elevati tassi di crescita degli investimenti finanziari a lungo termine riflettono la strategia di sviluppo finanziario e degli investimenti. Da un lato, aumentare la capacità e effettuare investimenti di fondi a lungo termine è un buon segno, che indica il desiderio dell'impresa di lavorare per il futuro; dall'altro, effettuare tali operazioni in condizioni di condizioni finanziarie instabili può portare l'impresa al “congelamento” dei fondi e, di conseguenza, al peggioramento delle condizioni finanziarie delle imprese. Alcune preoccupazioni derivano anche da un significativo aumento del costo delle materie prime e degli approvvigionamenti a fronte di una riduzione del livello dei lavori in corso.

Ci sono però anche aspetti positivi. Ad esempio, una quota bassa di investimenti finanziari a lungo e a breve termine indica l’assenza di fondi dirottati dalle attività principali.

Un aumento della quota dei fondi presi in prestito nella struttura delle passività di un'impresa indica un aumento del grado di dipendenza dell'impresa da investitori e creditori esterni. Una diminuzione del volume dei finanziamenti e delle entrate mirati può indicare una perdita di interesse degli investitori (in particolare dello Stato) nelle attività dell'impresa. Inoltre, un sintomo negativo è un'ampia quota di debito nei confronti del bilancio e di fondi fuori bilancio, che può portare all'applicazione di sanzioni da parte delle autorità governative (blocco di un conto, imposizione di sanzioni sulla proprietà). Inoltre, i ritardi nei pagamenti su questi pagamenti comportano anche sanzioni, come l'accumulo di sanzioni, i cui tassi di interesse sono piuttosto elevati.

L'indicatore a tre componenti del tipo di situazione finanziaria caratterizza una condizione finanziaria instabile, tuttavia, entro la fine del periodo di riferimento, l'impresa è riuscita a raggiungere un livello normale di instabilità finanziaria da un livello anormale, il che significa che l'impresa, come nel complesso, ha migliorato la propria condizione, anche se in gran parte grazie ad un aumento dei fondi propri, piuttosto che alle vendite di prodotti.

Pertanto, l’instabilità finanziaria è diventata normale e riflette una tendenza verso il miglioramento della salute finanziaria.

Inoltre, va notato la scarsa liquidità del bilancio, ovvero la scarsa capacità dell'impresa di adempiere ai propri obblighi a breve termine (attuali), ovvero pagare “fatture”.

In questa situazione, la società dovrebbe sviluppare un programma per ripristinare la normale solvibilità, nonché per aumentare la liquidità del bilancio, poiché l'attuale situazione finanziaria lascia molto a desiderare. Si possono raccomandare diverse misure, ad esempio:

• accelerazione della rotazione del capitale nelle attività correnti, che si tradurrà in una relativa riduzione del fatturato per rublo;
• riduzione giustificata delle scorte e dei costi (allo standard);
• ricostituzione del proprio capitale circolante da fonti interne ed esterne;
• il modo più privo di rischi per ricostituire le fonti di formazione delle riserve dovrebbe essere riconosciuto come un aumento del capitale azionario reale attraverso l’accumulo di utili non distribuiti o attraverso la distribuzione degli utili al netto delle imposte in fondi di accumulazione, soggetto alla crescita della parte di tali fondi non sono investiti in attività non correnti;
• rimborso uniforme dei crediti. Per attuare questa misura è necessario trovare nuove modalità di incasso dei crediti, come compensazioni reciproche, riduzione della previsione di pagamenti dilazionati, vendita di crediti scaduti alle banche (factoring);
• raccolta di fondi per ripagare i debiti verso il bilancio e fondi extra-bilancio;
• al fine di ridurre i costi e aumentare l'efficienza della produzione principale, è consigliabile abbandonare in alcuni casi alcuni tipi di attività al servizio della produzione principale (costruzione, riparazioni, trasporti, ecc.) e passare ai servizi di organizzazioni specializzate; è necessario considerare la possibilità di trasferire tale produzione ausiliaria in affitto;
• se un’impresa realizza profitti, ma rimane ancora con bassa solvibilità, è necessario analizzare l’utilizzo degli utili, quindi i contributi al fondo di consumo possono essere considerati come una potenziale riserva per ricostituire il capitale circolante dell’impresa;
• condurre analisi di marketing per studiare domanda e offerta, mercati di vendita e formare su questa base la gamma e la struttura ottimali della produzione del prodotto, eventualmente anche cercando nuovi fornitori;
• Al fine di ridurre il deficit del proprio capitale circolante, una società per azioni può tentare di ricostituirlo emettendo e collocando nuove azioni e obbligazioni. Tuttavia, bisogna tenere presente che l'emissione di nuove azioni può comportare una diminuzione del loro valore e ciò può causare il fallimento. Pertanto, nei paesi occidentali, ricorrono molto spesso all'emissione di obbligazioni convertibili con una percentuale fissa di reddito e la possibilità di scambiarle con azioni dell'impresa.

Elenco bibliografico della letteratura utilizzata:

1. Vitvitskaya T. La moneta elettronica in Russia / Economia e vita. – 1994. - N. 10.
2. Drobozina. Finanza. Giro d'affari del denaro. Credito. M.: Finanza e Statistica. - 1997.
3. Mercato europeo delle carte plastificate / Mondo delle carte. - 1997. - N. 4.
4. Kovalev V.V. “Analisi finanziaria: gestione del capitale. Scelta degli investimenti. Analisi del reporting. – 2a ed., riveduta. e aggiuntivi – M.: Finanza e Statistica. -2000.
5. Kovalev V.V. "Introduzione alla gestione finanziaria". – M.: Finanza e Statistica. - 1999.
6. Lileev D. Soldi di plastica / Uomini d'affari. - 1993. - N. 10.
7. Makaev A. Risolviamo insieme i problemi comuni / World of Cards. - 1996. - N. 4.
8. K. Markelov “Macchine intelligenti per banche e uffici”. - 1993.
9. Carte a microprocessore: nuovi mercati /Il mondo delle carte. - 1997. - N. 4,

10. Yu.Perlin, D.Sakharov, Yu.Tovb. ATM. Cos'è? /La moneta elettronica. - 1997.

11. Savitskaya G.V. “Analisi dell'attività economica di un'impresa: 4a ed., rivista. e aggiuntivi – Minsk: Nuova Conoscenza LLC. - 1999.

12. Spetsivtseva A.V. Nuovi soldi di plastica. M.-1994.

13. M. Sorokin “Sviluppo delle carte magnetiche in Russia” / Tecnologie bancarie. - 1995. - N. 7.

14. Usoskin V.M. Carte bancarie in plastica... M. - 1999.

15. Gestione finanziaria: teoria e pratica: libro di testo / ed. E.S. Stoyanova. – 5a edizione, rivista. e aggiuntivi – M.: Casa editrice “Perspective”. - 2002. – 656 pag.

16. S. Tsuprikov “Carte di pagamento con microprocessore per direzioni di sviluppo” / Sistemi bancari. - 1995. - N. 31.

17. Sheremet A.D., Negashev E.V. "Metodologia dell'analisi finanziaria". – M.: INFRA – M. – 1999.

18. Visa Internationa /Mercato russo delle carte di plastica. - 1996. - N. 9.

19. VISA International in Russia / Il mondo delle carte. - 1996. - N. 9.

20. UEPS/Sistemi di pagamento elettronico universale. – 1997.

L'acquisizione e la creazione di beni (proprietà) dell'organizzazione vengono effettuate a scapito del proprio capitale e di quello preso in prestito.

Lo scopo dell’analisi del saldo delle passività è:

1. Valutazione del capitale totale dell'organizzazione;

2. Analisi del capitale proprio e delle sue componenti;

3. Analisi del capitale di prestito e delle sue componenti;

4. Determinazione della stabilità finanziaria dell'organizzazione.

Durante la compilazione della tabella 6, vengono utilizzate le informazioni sulle passività dello stato patrimoniale.

Tabella 6. Analisi del capitale dell'organizzazione alla fine dell'anno

Analizzando la Tabella 6 è necessario rispondere alle domande:

1. In generale, l'azienda sta registrando un aumento o una diminuzione del capitale?

2. A causa di quali componenti (fonti proprie o prese in prestito) si sono verificate le variazioni del capitale?

3. Quali fonti (capitale o debito) sono cambiate più rapidamente?

4. Quale capitale occupa la quota maggiore, quali sono i cambiamenti strutturali?

Gli imprenditori preferiscono una leva finanziaria ragionevole. Un aumento della quota dei fondi presi in prestito con un aumento della valuta di bilancio indica il desiderio di aumentare il reddito attraverso un'ulteriore attrazione di capitale.

Per i creditori, il capitale proprio di una società è una garanzia che adempirà ai propri obblighi, quindi danno la preferenza a organizzazioni finanziariamente stabili i cui fondi propri superano l'importo delle risorse attratte. Se la quota del capitale proprio diminuisce, la capacità dell'impresa di fornire prestiti peggiora drasticamente. Aumentare la quota dei fondi propri aiuta a rafforzare la stabilità finanziaria dell’organizzazione e a ridurre il grado dei suoi rischi finanziari.

La crescita più rapida del capitale proprio rispetto all'aumento dell'importo totale del capitale indica un aumento della stabilità finanziaria dell'organizzazione e viceversa.

Un aumento del capitale dell'organizzazione nel periodo analizzato in un certo numero di casi può indicare lo sviluppo dell'organizzazione e la sua diminuzione può indicare una riduzione del fatturato economico dell'organizzazione, che potrebbe causarne l'insolvenza. Inoltre, è possibile trarre una conclusione ragionevole solo dopo uno studio approfondito delle variazioni delle voci del capitale proprio e del capitale preso in prestito.

Il capitale proprio dell'organizzazione è la base del suo funzionamento. Comprende fonti di risorse finanziarie che differiscono per scopo economico, principi di formazione e utilizzo. La composizione, la struttura e la dinamica del capitale proprio dell'organizzazione sono studiate sulla base delle informazioni contenute nella Tabella 7.

Tabella 7. Analisi del patrimonio netto dell'organizzazione alla fine dell'anno

Indice	201…	201…	201…	Cambio in 2 anni
milioni di rubli	% sul totale	milioni di rubli	% sul totale	milioni di rubli	% sul totale
milioni di rubli	%	punti
Capitale autorizzato
Rivalutazione delle attività non correnti
Capitale aggiuntivo (senza rivalutazione)
Capitale di riserva
Utili trattenuti
Altri proventi e riserve
Totale

Analizzando la Tabella 7 è necessario rispondere alle seguenti domande:

1. L'azienda presenta perdite in bilancio? Qual è la loro dimensione?

2. In generale, l'azienda sta registrando un aumento o una diminuzione del capitale proprio?

3. Quali fonti hanno reso conto delle variazioni del patrimonio netto?

4. Quali fonti stavano cambiando a un ritmo più rapido?

5. Quale fonte ha la quota maggiore?

6. Cosa indica questo?

Scrivere conclusioni analitiche competenti richiede la conoscenza delle specificità della formazione delle singole voci di capitale proprio. Si prega di utilizzare le spiegazioni riportate di seguito.

Aumentare il capitale autorizzato può essere considerato come una conferma dell’attività commerciale dell’organizzazione e un rafforzamento della sua posizione sul mercato. Al contrario, un aumento di capitale per effetto della rivalutazione non indica il reale sviluppo dell'organizzazione.

Crescita di capitale aggiuntivo indica la ricezione di stanziamenti di bilancio per finanziare investimenti di capitale. Può anche aumentare a causa della ricezione del sovrapprezzo azionario in caso di aumento del capitale autorizzato dell'organizzazione.

La fonte più importante e mobile per ricostituire il capitale proprio è utili trattenuti, che può essere considerata la principale fonte di autofinanziamento delle attività, utilizzata per ricostituire il capitale circolante (scorte di materie prime e forniture), modernizzare la produzione (acquisto di immobilizzazioni). L'analisi delle fonti di formazione della proprietà è associata alla valutazione di opzioni alternative per finanziare le attività dell'impresa. La crescita del capitale proprio dovuta agli utili non distribuiti può causare una diminuzione del livello dei debiti a breve termine, dell'importo dei prestiti e dei prestiti a lungo e breve termine.

Capitale di riserva– si tratta del capitale assicurativo di un’organizzazione, destinato a compensare le perdite derivanti dalle attività commerciali, nonché a pagare il reddito agli investitori se il profitto non è sufficiente per questi scopi. Svolge un ruolo significativo nel mantenimento della stabilità finanziaria dell’organizzazione. Pertanto, durante l'analisi, è necessario scoprire se l'organizzazione crea capitale di riserva, se sono stati apportati contributi dai profitti. Quando il capitale di riserva viene ridotto, vengono indicate le direzioni e gli importi del suo utilizzo.

Gli utili non distribuiti e il capitale di riserva costituiscono il cosiddetto capitale accumulato. Il suo aumento indica che l’azienda guadagna più profitti di quanto spende, vale a dire il valore dell’impresa e la sua attrattiva per gli investimenti aumentano. Una riduzione del capitale accumulato è un indicatore del fatto che un'impresa sta “divorando” i risultati delle sue attività.

Oltre al capitale proprio, il capitale preso in prestito è un'importante fonte di formazione delle attività economiche. Le fonti di finanziamento prese in prestito comprendono passività a lungo e a breve termine. La composizione, la struttura e la dinamica del capitale preso in prestito dell'organizzazione sono studiate sulla base delle informazioni nella Tabella 8.

Tabella 8. Analisi del capitale di debito dell'organizzazione alla fine dell'anno

Indice	201…	201…	201…	Cambio in 2 anni
milioni di rubli	% sul totale	milioni di rubli	% sul totale	milioni di rubli	% sul totale
milioni di rubli	%	punti
Fondi presi in prestito a lungo termine
Altre passività a lungo termine
Capitale preso in prestito totale a lungo termine
Fondi presi in prestito a breve termine
È possibile pagare per questi account

Continuazione della tabella. 8

Analizzando le informazioni nella Tabella 8, dovresti rispondere alle domande:

1. In generale, l'azienda sta riscontrando un aumento o una diminuzione del capitale preso in prestito?

2. Quali fonti hanno spiegato le variazioni nel capitale preso in prestito?

3. Quali fonti di fondi presi in prestito sono cambiate più rapidamente?

4. Quale fonte assorbe la quota maggiore?

5. Cosa indica questo?

Scrivere conclusioni analitiche competenti richiede la conoscenza delle specificità della formazione delle singole voci di capitale preso in prestito. Si prega di utilizzare le spiegazioni fornite.

La presenza di fondi presi in prestito a lungo termine nel capitale preso in prestito è un aspetto positivo, poiché prestiti e prestiti a lungo termine vengono solitamente utilizzati per la riattrezzatura tecnica, la meccanizzazione della produzione, ecc. La loro presenza aiuta ad aumentare la stabilità finanziaria dell'organizzazione.

Una diminuzione dei fondi presi in prestito (crediti e prestiti, a lungo e breve termine) indica un rifiuto parziale dell'organizzazione di utilizzarli, poiché i pagamenti degli interessi sui prestiti influiscono negativamente sui risultati finanziari.

Il capitale proprio è la fondazione, la base finanziaria della società e rappresenta i fondi (fonti di finanziamento) di sua proprietà in virtù dei diritti di proprietà e utilizzati per costituire una certa parte del suo patrimonio.
La dimensione e la dinamica del capitale proprio sono la caratteristica più importante delle condizioni dell’azienda e della sua affidabilità. Tra i parametri che determinano la posizione di un'azienda sul mercato e la sua posizione rispetto ai concorrenti, viene menzionato l'importo del capitale proprio insieme all'indicatore del fatturato.
gg e L
3 comunicati aziendali spesso contengono la seguente dicitura: Chelyabinsk LLC Financial
l'agenzia Milcom-Invest ha deciso di aumentare il proprio capitale sociale da 8 a 20 milioni di rubli attraverso una fusione con la società finanziaria LLC degli Urali con sede a Ekaterinburg (Uoalpressinform, 13.09.02); BookerCreditService Company LLC, leader nei titoli sul mercato azionario russo, ha aumentato il proprio capitale autorizzato e azionario. Il capitale autorizzato è aumentato da 7 a 307 milioni di rubli, il capitale proprio da 54,36 a 336 milioni di rubli. Tra i 10 broker con il maggior fatturato di negoziazione sul mercato azionario, BrokerCreditService Investment Company ha ora l'indicatore più alto non solo in termini di fatturato, ma anche in termini di capitale proprio. L'aumento di capitale proprio indica che la società non solo ha stabilito si colloca tra i leader e tra i legislatori del mercato azionario (fonte: lnThePress.ru).
La crescita del capitale proprio è un fattore positivo e indica un aumento della stabilità finanziaria della società. La crescita del capitale proprio aumenta il valore dell'azienda e la sua attrattiva per gli investimenti, nonché il potenziale dei clienti (ad esempio, per organizzazioni di credito, società di intermediazione). Una variazione del capitale proprio è la ragione di un cambiamento in tutte le principali caratteristiche della condizione finanziaria di un'impresa: liquidità, stabilità finanziaria e redditività.
I. Aumento della quota (in valore assoluto) del capitale autorizzato.
Possibili ragioni:
attrarre ulteriori azioni o capitale sociale: ulteriori conferimenti al capitale autorizzato, ulteriore emissione di azioni, fusione di società.
Un aumento del capitale autorizzato può essere considerato una conferma dell'attività commerciale dell'impresa e un rafforzamento della sua posizione sul mercato (ad esempio, un'ulteriore emissione di azioni).
II. Aumento della quota (in valore assoluto) del capitale aggiuntivo.
Possibili ragioni:
rivalutazione delle immobilizzazioni.
L'unica ragione per una modifica del capitale aggiuntivo è la rivalutazione delle immobilizzazioni. Tuttavia, è molto difficile parlare inequivocabilmente dell'impatto positivo della rivalutazione sulla posizione finanziaria dell'azienda. Più precisamente, è difficile parlare di un impatto evidente della rivalutazione sulla posizione finanziaria della società. Formalmente, la rivalutazione porterà ad un aumento del valore assoluto e, di norma, della quota del patrimonio netto sul totale delle passività. Tuttavia, le variazioni del valore delle attività e del capitale aggiuntivo nei documenti contabili non creano tali ulteriori fonti di finanziamento per le attività correnti della società che appaiono a causa dell'emissione di azioni o di un aumento del capitale accumulato.
Pertanto, la crescita del capitale proprio dovuta alla crescita del capitale aggiuntivo è meno prioritaria e significativa per la società rispetto alla crescita del capitale proprio dovuta all'aumento del capitale accumulato (profitto ricevuto) o del capitale autorizzato. In caso di aumento del capitale proprio dovuto a capitale aggiuntivo, è difficile parlare di un aumento della stabilità finanziaria della società.
Esempio dalla pratica. Conclusione controversa sulla stabilità finanziaria della società, basata sulla quota del capitale proprio nelle passività
Società 1, il cui stato patrimoniale è presentato in tabella. 2.10, rivendica un elevato livello di stabilità finanziaria. Conclusione sul piano finanziario? la sostenibilità si basa su una quota significativa del capitale proprio e della struttura delle passività della società, che nell'anno analizzato ammontava al 72-75%.
Tabella 2.10. Analisi della struttura del capitale proprio come base per valutare la stabilità finanziaria della società Nome della posizione. Date di riferimento 01/04/2005 01/07/2005 01/10/2005 01/01/2006 Totale attività non correnti 4/ 744.119 4/ 592.033 47.581.473 4.755.0334 Rimanenze Di cui: materie prime, materiali ed altre 268.015 31 7 8 /1 319 616.346.366 beni simili lavori in corso 210.351 219.979 220.958 306.443 prodotti finiti e merci 130.470 148.422 193.089 182.271 Crediti - 3.307.668 3.164.716 3 81/ 22 6 4.021.227 acquirenti e clienti Anticipi rilasciati 334.704 316 226 314456 359 035 Contanti 402 168 397 022 400 201 408 780
Date del rapporto
Nome della posizione
01.04,2005 01.07.2005 01.10.2005 01 01.2006
Altre attività per la difesa Totale attività correnti SALDO
Capitale autorizzato
-29 481 712 -29 438 368 38 /22 732 38 /65 576
Capitale aggiuntivo
Capitale accumulato
Equità totale
Passività totali a lungo termine
Totale passività correnti
BILANCIA
Struttura del bilancio
Quota del patrimonio netto nelle passività
Quota di passività a lungo termine Quota di passività a breve termine Struttura del capitale proprio Usiavnoy 1 capitale Capitale aggiuntivo Capitale accumulato Totale capitale proprio
1 956 690 6 610 066 54 354 1Gb 36 250 000 33 304 870 -26 642 395 40 912 4/5 0
13 441 710 54 354 185
75,3%
0,0% 24,7%
88.6% 81,4% -70.0% 100,0%
1 942 613 6 506 849 54 098 882 36 250 000 33 304 870 -28 433 625 41 121 245 0
12 977 637 54 098 882
76,0%
0,0% 24.0%
88,2% 81,0% -69,1% 100,0%
624 759 5 890 305 53 471 778 36 250 000 33 304 870
0
14 749 046 53 471 778
72,4%
0,0% 27,6%
90.1% 86,0% -76,1% 100,0%
732 927 6 357 049 53 907 383 36 250 000 33 304 870
0
15 141 807
53 907 383
71,9%
0,0% 28.1%
90,0% 85,9% -75,9% 100,0%
L'analisi della struttura del capitale proprio mostra che il valore positivo del capitale proprio si forma grazie al capitale aggiuntivo. Allo stesso tempo, il capitale accumulato, che caratterizza la performance dell'azienda, è negativo e il suo valore negativo rappresenta il 50% del patrimonio. In questa situazione è difficile parlare di una quantità sufficiente di capitale proprio e della stabilità finanziaria della società.
III. Il capitale accumulato diminuisce/il capitale accumulato è negativo.
Motivi della riduzione:
aumentano le perdite;
utilizzo dei fondi.
Motivi per un valore negativo:
le perdite scoperte dell'anno di riferimento e degli anni precedenti superano gli utili e i fondi non distribuiti accumulati.
L’analisi del capitale accumulato è una componente significativa della diagnostica finanziaria di un’azienda. Il capitale accumulato è la fonte più importante di crescita del capitale proprio. Il capitale proprio, a sua volta, è un fattore che determina la condizione finanziaria della società.
Il capitale accumulato riflette i risultati delle attività dell'azienda: gli utili rimasti a disposizione dell'azienda. La crescita del capitale accumulato è una delle caratteristiche positive più importanti della condizione aziendale e un indicatore delle potenziali capacità dell’impresa di mantenere un livello accettabile di condizioni finanziarie. Questa dinamica suggerisce che l’azienda “guadagna più di quanto spende”. Una riduzione del capitale accumulato è un indicatore del fatto che un'impresa sta “divorando” i risultati delle sue attività. La dinamica delle variazioni del capitale accumulato deve trovare riscontro nella nota analitica.
Quando le perdite accumulate (capitale accumulato negativo) superano la somma del capitale autorizzato e aggiuntivo della società, il valore del capitale proprio della società diventa negativo. Un importo negativo del capitale proprio è una caratteristica negativa, che significa una perdita di stabilità finanziaria della società e una significativa dipendenza della posizione finanziaria della società da fonti di finanziamento prese in prestito. Di norma, questa situazione è tipica delle imprese che subiscono perdite significative (attività non redditizie per un lungo periodo o perdite significative in determinati periodi). In caso negativo!! Il valore del capitale proprio evidenzia anche un valore negativo del capitale circolante netto, uno dei parametri caratterizzanti la stabilità finanziaria e la liquidità della società.
Le imprese con un capitale proprio negativo hanno spesso debiti in eccesso (scaduti) nei confronti del bilancio, del personale, nonché debiti scaduti su prestiti presi in prestito. Questa situazione è del tutto naturale e comprensibile, poiché in assenza di fonti proprie di finanziamento, l'unica leva possibile per mantenere la solvibilità attuale è l'utilizzo di fondi nelle transazioni, o più precisamente, il differimento dei pagamenti correnti (aumentando il periodo di turnover delle attuali passività). Una possibile soluzione è anche quella di attrarre prestiti, ma in condizioni di capitale proprio negativo, gli istituti di credito saranno riluttanti a collaborare con la società (soprattutto quando si tratta di prestiti a lungo termine).
La conseguenza dell'eccesso di debito nei confronti del bilancio e dei creditori sono sanzioni e multe, che aumentano ulteriormente le perdite della società, riflettendosi nel conto economico, in particolare nelle posizioni "Imposte sul reddito e altri pagamenti simili", "Altre spese non operative" .
Pertanto, un capitale proprio negativo è un indicatore di società non redditizie e dà origine a una sorta di “circolo vizioso” di ulteriore indebolimento delle condizioni dell’impresa (Fig. 2.3). In questo caso, migliorare le condizioni dell'impresa è impossibile senza ottimizzare la redditività delle sue attività. Per individuare le leve di ottimizzazione della redditività è necessaria un'analisi della struttura dei prodotti manifatturieri, della struttura dei costi e delle aree di utilizzo degli utili (vedi Capitolo 5, “Analisi della redditività”). Per le imprese il cui capitale proprio e (o) accumulato ha un valore negativo piuttosto elevato, sono spesso necessarie misure "chirurgiche" radicali per ottimizzare la redditività, vale a dire: l'abbandono di parte degli asset produttivi, il trasferimento di molte operazioni tecnologiche all'outsourcing.


Mantenere temporaneamente la solvibilità di un'impresa è possibile aumentando il turnover delle attività. L'utilizzo delle riserve di capitale circolante per mantenere l'attuale solvibilità può consistere, in particolare, nel ridurre il periodo di rotazione dei crediti, aumentando la quota e il periodo di pagamento anticipato degli acconti da parte degli acquirenti, ad es. nel rilascio di fondi in transazioni (vedere la sezione “Analisi del fatturato” nel capitolo 3). È anche possibile prevedere sussidi, finanziamenti mirati ed entrate.
Va sottolineato che le misure per ottimizzare il capitale circolante hanno un effetto temporaneo: il rilascio dei fondi viene effettuato alla volta e aiuta a garantire il sostegno all'attuale solvibilità dell'azienda. La stabilizzazione della posizione finanziaria dell'impresa e la sua sostenibilità in futuro sono assicurate dalla redditività.
La diminuzione del valore assoluto del capitano accumulato e proprio è chiaramente un trend negativo. Tuttavia, una diminuzione della quota del capitale proprio nelle passività con un aumento del valore assoluto del capitale accumulato e del capitale proprio (o con un valore costante) non sempre significa un deterioramento delle condizioni finanziarie della società e una perdita di stabilità finanziaria .
La quota di capitale preso in prestito, che cresce fino a un certo limite, potrebbe non portare a una perdita di stabilità finanziaria e allo stesso tempo contribuire alla crescita del rendimento del capitale proprio. L'aumento della quota di capitale proprio non è fine a se stesso (è la quota, la crescita del valore assoluto del capitale proprio a costituire una condizione inequivocabile per lo sviluppo dell'impresa). Nella pratica occidentale dell'analisi finanziaria esiste un'opinione secondo la quale la completa assenza di prestiti riflette l'incapacità di un'impresa di lavorare nel mercato finanziario e l'incapacità di sfruttare appieno le opportunità di crescita del business.
Qual è il limite consentito per aumentare la quota del capitale preso in prestito e ridurre la quota del capitale proprio? Può essere determinato mediante calcolo.

La stabilità finanziaria è uno dei criteri per un’impresa di successo. Ciò è garantito da una quota sufficiente di capitale proprio. Pertanto, molti manager si sforzano di aumentare la quota del proprio capitale, utilizzando metodi diversi per questo.

Con una quota sufficiente di capitale proprio, le fonti prese in prestito vengono utilizzate dall'impresa solo nella misura in cui può garantirne il rimborso completo e tempestivo. Il livello di indipendenza di un'impresa dai mutuatari è mostrato dalla quota di capitale proprio.

Il rapporto patrimoniale è calcolato utilizzando la seguente formula:

Se il rapporto patrimoniale alla fine del periodo di riferimento è inferiore a 0,1 (10%), la struttura del bilancio dell'impresa viene riconosciuta come insoddisfacente e l'impresa è considerata insolvente. Questo standard è stato istituito con ordinanza dell'Amministrazione federale per l'insolvenza (fallimento) del 12 settembre 1994 n. 56-r.

Allora come puoi aumentare la tua quota azionaria? Analista del servizio Expert presso SKB Kontur Ekaterina Karsakova consiglia di utilizzare a tale scopo le seguenti operazioni:

Rivalutazione delle immobilizzazioni: la rivalutazione di un gruppo di immobilizzazioni simili al costo corrente (di sostituzione) viene effettuata non più di una volta all'anno. Viene effettuato il primo giorno dell'anno di riferimento e i suoi risultati sono registrati in bilancio solo nell'anno di riferimento (e non alla fine dell'anno precedente). Va tenuto presente che un aumento del valore residuo delle immobilizzazioni comporta un aumento dell'imposta sulla proprietà delle società, ma non è incluso nella base imponibile dell'imposta sul reddito.

Aumentare il capitale autorizzato;

I conferimenti dei fondatori al patrimonio della società vengono effettuati senza modificare il capitale autorizzato. In questo caso, non è previsto il rimborso dei fondi investiti (ad esempio un prestito) e i fondi apportati da un partecipante o azionista per aumentare il patrimonio netto non sono soggetti all'imposta sul reddito (clausola 3.4, clausola 1, articolo 251 del Codice Fiscale della Federazione Russa). È preferibile utilizzare come contributo denaro piuttosto che beni, in modo che il soggetto cedente (se si tratta di un ente e non di una persona fisica) non abbia una base IVA sul trasferimento gratuito dei beni.

Non dimenticare che esiste il concetto di quota massima consentita di capitale proprio e un capitale eccessivo può essere dannoso per la tua attività.

"Expert" è un servizio di SKB Kontur che consente di seguire la dinamica dei cambiamenti nella quota di capitale proprio. Potrai ricevere regolarmente rapporti aggiornati sulla situazione finanziaria dell'impresa, identificare la probabilità di una verifica fiscale in loco, la possibilità di fallimento e il livello di solvibilità. Con l’aiuto di una consulenza individuale per migliorare il business, l’“Esperto” ti dirà quali misure devono essere adottate per migliorare le prestazioni finanziarie dell’azienda e aumentare i profitti.

Imposta sul reddito. Come determinare la quota di imposta pagata da una filiale? Come è noto, gli importi delle imposte sul reddito (anticipi) accreditati sul lato delle entrate dei bilanci regionali e locali vengono pagati dalle organizzazioni russe nel luogo in cui si trova l'organizzazione, nonché presso ciascuna delle sue singole divisioni.

Durante la creazione della società si è deciso di contribuire al capitale autorizzato oltre al denaro e ai beni. E qui è nata una controversia tra l'ufficio delle imposte e il contribuente. L'essenza della controversia era la seguente: come calcolare correttamente il valore della proprietà per l'ulteriore calcolo dell'ammortamento.

Un aumento delle attività correnti diceOdiverse tendenze nelle attività finanziarie ed economiche dell’impresa. Per dare una corretta valutazione di tale fenomeno è necessario considerare l'influenza di ciascun elemento compreso nella struttura dell'attivo circolante. Ti diremo a cosa dovresti prestare attenzione in questo articolo.

Cosa indica un aumento delle attività correnti?

Da cosa è composto l’attivo circolante e quale quota rappresenta ciascuna tipologia si può vedere nella Sezione II dello stato patrimoniale dell’impresa. È necessario analizzare la struttura del capitale circolante per gruppi e in dinamica, confrontando i dati con le letture dei periodi di riferimento precedenti e tenendo conto delle specificità delle attività commerciali dell'impresa.

Consideriamo le variazioni più probabili nell'importo di ciascun elemento del capitale circolante.

• 1. L'aumento dei materiali e delle materie prime destinate alla produzione può indicare:
• o sull'aumento della produzione, che è un fattore positivo;
• oppure l'accumulo di scorte in eccesso, che porta a una diminuzione della rotazione delle attività e dovrebbe essere considerato un fenomeno negativo.

2. Un aumento costante del volume dei prodotti finiti può indicare prestazioni insoddisfacenti del reparto vendite, una diminuzione della domanda di prodotti e politiche di prezzo errate. I fondi “bloccati” in scorte di prodotti invendibili sono un modo sicuro per ridurre la solvibilità dell'impresa e la sua dipendenza dall'attrazione di denaro dall'esterno. Questo indicatore rappresenta un segnale allarmante per il management e richiede decisioni tempestive.

3. Un aumento dei crediti in generale può anche indicare dinamiche positive: ad esempio, un'impresa ha sviluppato uno schema efficace per vendere i propri beni a credito. Ai fini dell’analisi i crediti devono essere differenziati:

• a "normale" - attuale, che è determinato dalla natura del lavoro dell'impresa; la sua crescita può essere associata ad un aumento dei volumi di vendita, il che costituisce un trend positivo;
• dubbioso - scaduto, che indica un aumento dei debiti non pagati degli acquirenti. In presenza di un volume crescente di crediti dubbi, è necessario rivedere le politiche di vendita e di credito per gli acquirenti e prestare attenzione a lavorare con i crediti inesigibili. Il risultato di un gran numero di debiti per i quali non è previsto il pagamento è lo stesso di quando i magazzini sono pieni di scorte. L'azienda non riceve fondi propri sufficienti per finanziare le sue ulteriori attività.

4. L’aumento del volume degli investimenti finanziari effettuati da un’impresa può essere interpretato anche in due modi:

• da un lato, questo fatto può indicare che l’azienda dispone di una grande quantità di liquidità disponibile che può essere investita per la crescita;
• d'altra parte, un eccessivo entusiasmo per gli investimenti finanziari può portare alla distrazione di fondi dalle attività principali e all'insufficiente attività dell'impresa in queste attività.

Un aumento delle attività correnti e della loro quota nella proprietà di un'impresa è, in generale, un fenomeno positivo, ma non dovrebbe diventare motivo di diminuzione del fatturato dei fondi e della solvibilità dell'organizzazione, nonché un fattore nella riduzione dell’attività commerciale.

Cosa indica una diminuzione delle attività correnti?

Una diminuzione delle attività correnti indica anche cambiamenti ambigui che si verificano nelle condizioni finanziarie della società. Consideriamo i casi più probabili di diminuzione di ciascun elemento della struttura dei fondi in circolazione e il loro impatto sui risultati delle attività dell'impresa.

1. Una diminuzione delle scorte e delle materie prime, nonché delle merci e dei prodotti finiti, può indicare una riduzione della produzione, una mancanza di capitale circolante o una prestazione insoddisfacente del reparto forniture.
2. Una diminuzione dei crediti è generalmente considerata un fenomeno positivo. Ma sarebbe corretto valutarlo in relazione al volume delle entrate:

• se i crediti diminuiscono insieme a un calo delle vendite, allora questo è un processo naturale, ma il fatto non è positivo: una tale diminuzione congiunta indica quasi sempre che l'attività sta “rallentando”;
• se, con una diminuzione dei crediti, i ricavi rimangono allo stesso livello o crescono, allora possiamo concludere che la politica di liquidazione della società con i clienti è migliorata. Questo è un aspetto positivo.

3. Una diminuzione dei flussi di cassa può mettere l'impresa in uno stato di insolvenza e nell'incapacità di estinguere i propri obblighi in tempo. Questo fatto di per sé è, ovviamente, negativo. Tuttavia, molto spesso è una conseguenza delle circostanze di cui abbiamo discusso sopra:

• una diminuzione del turnover delle scorte (ovvero un aumento degli indicatori di rendicontazione);
• deterioramento della qualità dei crediti (ovvero crescita dei crediti);
• politica di investimento errata (che può essere rintracciata dalla crescita del volume degli investimenti finanziari).

Risultati

Da quanto sopra possiamo concludere che per ciascuna tipologia deve esserci una certa quantità di capitale circolante necessaria per l'efficace funzionamento dell'impresa. Cioè, deve esserci una norma ottimale, indicatori sopra o sotto che influenzeranno negativamente le condizioni dell'impresa.

È impossibile dire inequivocabilmente se l'aumento delle attività correnti sia una tendenza positiva senza una considerazione dettagliata dei cambiamenti negli elementi costitutivi. L'analisi e la valutazione dello stato dei fondi nel fatturato dell'impresa dovrebbero essere effettuate tenendo conto delle caratteristiche delle attività dell'organizzazione al fine di prendere tempestivamente le necessarie decisioni gestionali.