Fonti di finanziamento delle attività dell'organizzazione come oggetto di contabilità. Fondamenti teorici delle fonti di finanziamento delle imprese

Finanziare le attività delle organizzazioniè un insieme di forme e metodi, principi e condizioni per il sostegno finanziario alla riproduzione semplice ed estesa. Il finanziamento si riferisce al processo di generazione di fondi o, più in generale, al processo di generazione di capitale per un’impresa in tutte le sue forme.

Finanziamento interno comporta l'utilizzo di quelle risorse finanziarie, le cui fonti sono generate nel processo delle attività finanziarie ed economiche dell'organizzazione (utile netto, ammortamenti, conti fornitori, riserve per spese e pagamenti futuri, risconti passivi).

A finanziamento esterno vengono utilizzati i fondi che entrano nell'organizzazione dal mondo esterno. Le fonti di finanziamento esterno possono essere i fondatori, i cittadini, lo Stato, le organizzazioni finanziarie e creditizie e le organizzazioni non finanziarie.

Si distinguono: fonti di finanziamento:

· Fonti interne dell'impresa (utile netto, ammortamento, vendita o locazione di beni non utilizzati).

· Fondi coinvolti (investimento straniero).

· Fondi presi in prestito (credito, locazione, fatture).

· Misto finanziamenti (complessi, combinati).

Finanziamento interno comporta l’utilizzo di fondi propri e, soprattutto, di utile netto e di ammortamenti.

Il capitale proprio comprende:

Capitale sociale (formato a seguito del contributo dei fondatori della società al momento della sua creazione)

Capitale aggiuntivo (formato a seguito della rivalutazione delle immobilizzazioni dell'organizzazione)

Capitale di riserva (formato da detrazioni dagli utili dell'organizzazione per successive esigenze impreviste)

Il finanziamento con fondi propri ha numerosi vantaggi:

1) a causa del rifornimento derivante dagli utili dell'impresa, la sua stabilità finanziaria aumenta;

2) la formazione e l'utilizzo dei fondi propri sono stabili;

3) i costi di finanziamento esterno (servizio del debito ai creditori) sono ridotti al minimo;

4) il processo decisionale di gestione sullo sviluppo dell'impresa è perdonato, poiché le fonti di copertura dei costi aggiuntivi sono note in anticipo.

Il livello di autofinanziamento di un'impresa dipende non solo dalle sue capacità interne, ma anche dall'ambiente esterno (tasse, ammortamenti, bilancio, dogane e politica monetaria dello Stato).

Finanziamenti esterni prevede l'utilizzo di fondi da parte dello Stato, degli organismi finanziari e creditizi, delle società non finanziarie e dei cittadini: prestiti bancari, prestiti commerciali, ad es. fondi presi in prestito da altre organizzazioni; fondi derivanti dall'emissione e dalla vendita di azioni e obbligazioni dell'organizzazione; stanziamenti di bilancio su base rimborsabile, ecc.

Consente di accelerare il turnover del capitale circolante, aumentare il volume delle transazioni commerciali e ridurre il volume dei lavori in corso. Tuttavia, ciò porta all'emergere di alcuni problemi associati alla necessità di un successivo servizio degli obblighi di debito assunti.

Credito - un prestito in forma monetaria o di merce fornito dal mutuante al mutuatario secondo le condizioni di rimborso, molto spesso con il mutuatario che paga gli interessi per l'utilizzo del prestito. Questa forma di finanziamento è la più comune. Vantaggi del prestito:

· maggiore indipendenza nell'utilizzo dei fondi ricevuti senza particolari condizioni;

· molto spesso il prestito viene offerto da una banca che serve un'impresa specifica, quindi il processo per ottenere un prestito diventa molto rapido.

Agli svantaggi Il prestito può comprendere quanto segue:

· la durata del prestito in rari casi supera i 3 anni, il che è proibitivo per le imprese mirate al profitto a lungo termine;

· per ottenere un prestito l'impresa deve fornire delle garanzie reali, spesso equivalenti all'importo del prestito stesso;

· con questa forma di finanziamento l'impresa può avvalersi di un piano di ammortamento standard per le attrezzature acquistate, che la obbliga a pagare l'imposta sugli immobili per l'intero periodo di utilizzo.

Leasing consente a una parte - il locatario - di aggiornare efficacemente le immobilizzazioni e all'altra - il locatore - di espandere i confini dell'attività a condizioni reciprocamente vantaggiose per entrambe le parti.

Vantaggi del noleggio:

· Il leasing prevede un prestito al 100% e non richiede pagamenti immediati .

· Il leasing consente ad un'impresa che non dispone di risorse finanziarie significative di iniziare a realizzare un grande progetto.

È più facile ottenere un contratto di leasing che un prestito: dopotutto, l'attrezzatura stessa funge da garanzia per la transazione. Un contratto di leasing è più flessibile di un prestito. Un prestito prevede sempre importi e termini di rimborso limitati. Con il leasing l'impresa può calcolare il proprio reddito e concordare con il locatore un piano di finanziamento adeguato e conveniente per lei. Il leasing non aumenta il debito nel bilancio della società e non influisce sul rapporto tra capitale proprio e fondi presi in prestito, ad es. non riduce la capacità dell’impresa di ottenere ulteriori prestiti. I canoni di locazione corrisposti dall'impresa sono interamente attribuiti costi produzione.

33. Fattori che determinano la struttura delle fonti di finanziamento.

Capitale qualsiasi impresa può essere rappresentata da due componenti: fondi propri e presi in prestito.

Incluso equità si possono distinguere due componenti principali: il capitale investito, ovvero capitale investito dai proprietari nell'impresa e capitale accumulato, vale a dire creato dall’impresa in eccesso rispetto a quanto originariamente anticipato dai proprietari.

Capitale investito nelle società per azioni comprende il valore nominale delle azioni ordinarie e privilegiate, nonché il capitale aggiuntivo versato (in eccesso rispetto al valore nominale delle azioni). La prima componente del capitale investito è rappresentata nel bilancio delle società per azioni dal capitale autorizzato, la seconda dal capitale aggiuntivo (in termini di sovrapprezzo azionario).

Capitale accumulato si riflette sotto forma di elementi derivanti dalla distribuzione dell'utile netto (fondo di riserva, fondo di accumulazione, utili non distribuiti, altri elementi simili).

Fondi presi in prestito rappresentare gli obblighi giuridici ed economici dell’impresa nei confronti di terzi.

L'importo dei fondi presi in prestito caratterizza i possibili prelievi futuri dei fondi dell'impresa relativi a obblighi precedentemente assunti. I principali tipi di obblighi dell'impresa includono:

· prestiti bancari a lungo e breve termine;

· prestiti a lungo e breve termine;

· debiti dell'impresa verso fornitori e appaltatori, derivanti da un intervallo tra il momento del ricevimento delle scorte o del consumo di servizi e la data del loro effettivo pagamento;

· debito in regolazioni con il bilancio derivante dal divario tra il momento della maturazione e la data del pagamento;

· obblighi di debito dell'impresa nei confronti dei propri dipendenti per pagare il loro lavoro;

· debito verso gli enti previdenziali e di previdenza sociale;

· debito dell'impresa verso altre controparti commerciali.

I fondi presi in prestito vengono solitamente classificati in base al grado di urgenza del rimborso e al metodo di garanzia.

Di grado di urgenza del rimborso Le passività si dividono in a lungo termine e correnti. I fondi raccolti a lungo termine vengono solitamente utilizzati per acquistare attività a lungo termine, mentre le passività correnti, di norma, rappresentano una fonte di capitale circolante.

C'è un tutto una serie di fattori , che incidono sulla struttura del capitale, di cui si deve tener conto nella sua formazione:

1.tasso di crescita del fatturato delle imprese. L’aumento dei tassi di crescita del fatturato richiede anche maggiori finanziamenti. Pertanto, con tassi elevati di crescita della produzione, le imprese si concentrano sull’aumento della quota dei fondi presi in prestito nelle fonti di finanziamento;

2. stabilità della dinamica del turnover. Un'impresa con un fatturato stabile può permettersi una quota relativamente maggiore di fondi presi in prestito nelle sue passività;

3. livello e dinamica della redditività. È stato notato che le imprese più redditizie hanno in media una quota relativamente bassa di fondi presi in prestito su un lungo periodo. L'impresa genera profitti sufficienti per finanziare lo sviluppo e pagare i dividendi e gestisce in misura maggiore con fondi propri;

4. struttura patrimoniale. Se l'impresa dispone di attività generali significative, che per loro stessa natura possono fungere da garanzia per prestiti, allora è abbastanza logico un aumento della quota dei fondi presi in prestito nella struttura delle passività;

5. gravità della tassazione. Quanto più alta è l'imposta sul reddito, tanto minori sono i benefici fiscali, tanto più attraente è per un'impresa finanziarsi con fonti di prestito poiché almeno una parte degli interessi sul prestito viene imputata al prezzo di costo. Inoltre, quanto più pesanti sono le tasse, tanto più dolorosamente l'impresa sente la mancanza di fondi e più spesso è costretta a ricorrere al credito;

34. Attività di emissione della società.

POLITICA DI EMISSIONE- parte della politica generale per la formazione delle risorse finanziarie di un'impresa, che consiste nel garantire l'attrazione del volume richiesto da fonti esterne mediante l'emissione e il collocamento dei propri titoli (azioni, obbligazioni, ecc.) sul mercato azionario primario. Nelle condizioni moderne, le imprese emettono principalmente azioni da collocare sul mercato azionario.

Dal punto di vista della gestione finanziaria obiettivo principale La politica delle emissioni è quella di attrarre sul mercato azionario la quantità necessaria di risorse finanziarie nel più breve tempo possibile.

Il processo di emissione può essere rappresentato come diversi blocchi che interagiscono tra loro:

Problema primario

Organizzazione della circolazione dei titoli e del pagamento dei dividendi

Ritiro dei titoli dalla circolazione

L'emissione primaria avviene quando le azioni vengono collocate tra i fondatori di una società per azioni al momento dell'aumento del capitale autorizzato, formando capitale preso in prestito mediante l'emissione di obbligazioni. La decisione di emettere titoli viene presa dall'organo di gestione dell'emittente, che ha il potere farlo ai sensi della legge e dello statuto della società per azioni.

L’emissione di titoli prevede le seguenti fasi:

Decisione dell'emittente di emettere titoli

Registrazione dell'emissione di titoli

Produzione del certificato di titoli

Collocamento di titoli

Registrazione del report sugli esiti dell'emissione

L'immissione in circolazione dei titoli da parte dell'emittente avviene mediante il loro collocamento.Il collocamento di titoli di emissione implica la loro alienazione da parte dell'emittente ai primi proprietari mediante la conclusione di negozi giuridici civili.

Lo sviluppo di un'efficace politica sulle emissioni di un'impresa riguarda quanto segue fasi:

1. Ricerca sulle possibilità di collocamento efficace della proposta emissione di azioni.

Analisi delle condizioni del mercato azionario(borsa e over-the-counter) comprende le caratteristiche dello stato della domanda e dell'offerta di azioni, la dinamica del livello dei prezzi della loro quotazione, i volumi di vendita di azioni di nuove emissioni e una serie di altri indicatori.

Valutare l'attrattiva dell'investimento delle vostre azioni viene effettuato dal punto di vista della considerazione delle prospettive di sviluppo del settore (rispetto ad altri settori), della competitività dei prodotti fabbricati, nonché del livello degli indicatori della sua condizione finanziaria (rispetto al settore indicatori medi).

Corso di economia aziendale

"Fonti esterne e interne

finanziare le attività dell’impresa”

San Pietroburgo

Introduzione. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

CAPITOLO 1. Risorse finanziarie dell'impresa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

CAPITOLO 2. Classificazione delle fonti di finanziamento. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Fonti interne di finanziamento dell'impresa. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Fonti esterne di finanziamento per l'impresa. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

CAPITOLO 3. Gestione delle fonti di finanziamento. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Il rapporto tra fonti esterne e interne

nella struttura del capitale. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. L'effetto della leva finanziaria. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Conclusione. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Elenco della letteratura usata. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Applicazione. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

introduzione

Aziendaè un complesso tecnico, economico e sociale separato progettato per produrre benefici utili alla società al fine di realizzare un profitto. Durante la sua creazione, così come nel processo di gestione, vengono risolte varie questioni, una delle quali è il finanziamento delle attività dell'impresa, ovvero la fornitura delle risorse finanziarie necessarie 1 per i costi della sua attuazione e sviluppo. Le entità aziendali ricevono queste risorse da varie fonti, senza le quali nessuna impresa può esistere e operare. Non sorprende quindi che la questione delle possibili fonti di finanziamento sia oggi rilevante per molte imprese e preoccupi molti imprenditori.

Lo scopo del lavoro è studiare le fonti di finanziamento esistenti, il loro ruolo nel processo delle attività dell’impresa e nel suo sviluppo.

Stabilire le priorità tra le fonti di finanziamento e scegliere le fonti più ottimali è oggi un problema per molte organizzazioni. Pertanto, in questo lavoro si prenderà in considerazione la classificazione delle fonti di finanziamento delle attività di un'impresa, il concetto di risorse finanziarie, che è strettamente correlato a queste fonti, nonché il rapporto nella struttura del capitale tra capitale proprio e fondi presi in prestito, che ha un impatto significativo sulle attività finanziarie ed economiche dell’impresa.

La considerazione di questi aspetti ci consentirà di trarre conclusioni su un determinato argomento.

CAPITOLO 1. Risorse finanziarie dell'impresa

Il concetto di risorse finanziarie è strettamente correlato al concetto di fonti di finanziamento delle attività di un'entità economica. Risorse finanziarie dell'impresa- si tratta di una combinazione di fondi propri e entrate di fondi presi in prestito e raccolti destinati ad adempiere agli obblighi finanziari, a finanziare i costi correnti e i costi associati all'espansione del capitale. Sono il risultato dell'interazione tra ricezione, spesa e distribuzione dei fondi, del loro accumulo e utilizzo.

Le risorse finanziarie svolgono un ruolo importante nel processo di riproduzione e nella sua regolamentazione, distribuzione dei fondi in base alle aree di utilizzo, stimolano lo sviluppo dell'attività economica e ne aumentano l'efficienza e consentono il monitoraggio della condizione finanziaria di un'entità economica.

Le fonti di risorse finanziarie sono tutte le entrate e le entrate in denaro di cui un'impresa o un'altra entità economica ha a disposizione in un determinato periodo (o a partire da una data) e che vengono utilizzate per effettuare spese e detrazioni in contanti necessarie per la produzione e lo sviluppo sociale.

Le risorse finanziarie generate da varie fonti consentono all'impresa di investire tempestivamente fondi in nuova produzione, garantire, se necessario, l'espansione e la riattrezzatura tecnica dell'impresa esistente, finanziare la ricerca scientifica, lo sviluppo, la loro implementazione, ecc.

Le principali aree di utilizzo delle risorse finanziarie di un’impresa nel processo delle sue attività includono:

finanziare le attuali esigenze del processo di produzione e di commercio per garantire il normale funzionamento delle attività di produzione e di commercio dell'impresa attraverso lo stanziamento pianificato di fondi per i principali processi di produzione, produzione e ausiliari, fornitura, commercializzazione e vendita di prodotti;

finanziamento di misure amministrative e organizzative per mantenere un elevato livello di funzionalità del sistema di gestione aziendale attraverso la sua ristrutturazione, l'assegnazione di nuovi servizi o la riduzione del personale dirigente;

investire fondi nella produzione principale sotto forma di investimenti a lungo e breve termine ai fini del suo sviluppo (rinnovamento completo e ammodernamento del processo produttivo), creazione di nuova produzione o riduzione di alcune aree non redditizie;

investimenti finanziari - investimento di risorse finanziarie per scopi che portano all'impresa un reddito maggiore rispetto allo sviluppo della propria produzione: acquisizione di titoli e altre attività in vari segmenti del mercato finanziario, investimenti nel capitale autorizzato di altre imprese al fine di generare reddito e ottenere i diritti per partecipare alla gestione di queste imprese, finanziamenti di rischio 2, fornendo prestiti ad altre società;

la formazione di riserve, effettuata sia dall'impresa stessa che da compagnie assicurative specializzate e fondi di riserva statali a scapito dei contributi regolamentari per mantenere la continua circolazione delle risorse finanziarie, proteggendo l'impresa da cambiamenti sfavorevoli delle condizioni di mercato.

Le riserve finanziarie sono di grande importanza per garantire il finanziamento ininterrotto del processo produttivo. Nelle condizioni di mercato il loro ruolo è significativo. Queste riserve sono in grado di garantire una circolazione continua di fondi nel processo di riproduzione anche in caso di ingenti perdite o al verificarsi di eventi imprevisti. L'impresa crea riserve finanziarie dalle proprie risorse.

Il sostegno finanziario per i costi di riproduzione può essere concesso in tre forme: autofinanziamento, prestiti e finanziamento statale.

L'autofinanziamento si basa sull'utilizzo delle risorse finanziarie proprie dell'impresa. Se i suoi fondi propri non sono sufficienti, può ridurre alcune delle sue spese oppure utilizzare i fondi mobilitati sul mercato finanziario attraverso transazioni con titoli.

Il prestito è una modalità di sostegno finanziario per i costi di riproduzione in cui i costi sono coperti da un prestito bancario concesso in base al rimborso, al pagamento e all'urgenza.

Il finanziamento statale è fornito a fondo perduto tramite fondi di bilancio ed extra bilancio. Attraverso tali finanziamenti, lo Stato ridistribuisce intenzionalmente le risorse finanziarie tra le sfere produttive e non produttive, i settori dell’economia, ecc. In pratica, tutte le forme di finanziamento dei costi possono essere applicate contemporaneamente.

CAPITOLO 2. Classificazione delle fonti di finanziamento

Le risorse finanziarie dell'impresa vengono trasformate in capitale attraverso adeguate fonti di finanziamento 3. Oggi se ne conoscono le varie classificazioni.

Le fonti di finanziamento possono essere suddivise in tre gruppi: utilizzate, disponibili, potenziali. Le fonti utilizzate rappresentano un insieme di tali fonti di finanziamento delle attività dell'impresa che sono già utilizzate per formare il suo capitale. La gamma di risorse potenzialmente reali per l'uso è chiamata disponibile. Le fonti potenziali sono quelle che teoricamente possono essere utilizzate per il funzionamento delle imprese commerciali, in condizioni di migliori rapporti finanziari, creditizi e giuridici.

Uno dei raggruppamenti possibili e più comuni è la divisione delle fonti di finanziamento in base al tempo:

fonti di fondi a breve termine;

capitale anticipato (a lungo termine).

Anche in letteratura esiste una divisione delle fonti di finanziamento nei seguenti gruppi:

fondi propri delle imprese;

fondi presi in prestito;

fondi coinvolti;

stanziamenti di bilancio.

Tuttavia, la principale divisione delle fonti è la loro divisione in esterne e interne. In questa versione della classificazione, i fondi propri e gli stanziamenti di bilancio sono combinati in un gruppo di fonti interne (proprie) di finanziamento e le fonti esterne sono intese come fondi attratti e (o) presi in prestito.

La differenza fondamentale tra le fonti dei fondi propri e quelli presi in prestito risiede nella ragione legale: in caso di liquidazione di un'impresa, i suoi proprietari hanno diritto a quella parte della proprietà dell'impresa che rimane dopo gli accordi con terzi.

2.1. Fonti interne di finanziamento dell'impresa

Le principali fonti di finanziamento delle attività dell'impresa sono i fondi propri. Le fonti interne includono:

capitale autorizzato;

fondi accumulati da un'impresa nel corso delle sue attività (capitale di riserva, capitale aggiuntivo, utili non distribuiti);

altri contributi da parte di persone giuridiche e persone fisiche (finanziamenti mirati, opere di beneficenza, liberalità, ecc.).

Il capitale proprio inizia a formarsi al momento della creazione dell'impresa, quando si forma il suo capitale autorizzato, cioè la totalità in termini monetari dei contributi (azioni, azioni al valore nominale) dei fondatori (partecipanti) alla proprietà dell'impresa organizzazione al momento della sua creazione per garantire attività negli importi determinati dai documenti costitutivi. La formazione del capitale sociale è legata alle peculiarità delle forme organizzative e giuridiche delle imprese: per le società di persone è il capitale sociale 4 , per le società per azioni - capitale sociale, per le cooperative di produzione - un fondo comune 5 , per le imprese unitarie - un fondo autorizzato capitale 6 . In ogni caso, il capitale autorizzato è il capitale iniziale necessario per avviare l'attività dell'impresa.

Le modalità di formazione del capitale sociale sono determinate anche dalla forma organizzativa e giuridica dell'impresa: mediante conferimenti da parte dei fondatori o mediante sottoscrizione di azioni, se si tratta di società per azioni. I contributi al capitale autorizzato possono essere denaro, titoli, altre cose o diritti reali che hanno un valore monetario. Al momento del trasferimento dei beni sotto forma di contributo al capitale autorizzato, la proprietà degli stessi passa all'entità economica, cioè gli investitori perdono i diritti di proprietà su questi oggetti. Pertanto, in caso di liquidazione di un'impresa o di ritiro di un partecipante da una società o società di persone, questi ha diritto solo al risarcimento della sua quota del patrimonio residuo, ma non alla restituzione degli oggetti a lui trasferiti in una sola volta in sotto forma di contributo al capitale autorizzato.

Poiché il capitale autorizzato garantisce in misura minima i diritti dei creditori dell’impresa, il suo limite inferiore è limitato dalla legge. Ad esempio, per LLC e CJSC non può essere inferiore a 100 volte il salario mensile minimo (MMW), per OJSC e imprese unitarie - meno di 1000 volte il salario mensile minimo.

Eventuali adeguamenti dell'entità del capitale autorizzato (ulteriore emissione di azioni, riduzione del valore nominale delle azioni, versamenti aggiuntivi, ammissione di un nuovo partecipante, imputazione di parte degli utili, ecc.) sono consentiti solo nei casi e nei modi previsto dalla normativa vigente e dai documenti costitutivi.

Nel processo di attività, un'impresa investe denaro in immobilizzazioni, acquista materiali, carburante, paga i lavoratori, a seguito dei quali vengono prodotti beni, forniti servizi e svolto lavoro, che a loro volta vengono pagati dai clienti. Successivamente, il denaro speso viene restituito all'impresa come parte del ricavato delle vendite. Dopo il rimborso dei costi, l'impresa riceve un profitto, che va alla formazione dei suoi vari fondi (fondo di riserva, fondi di accumulazione, sviluppo sociale e consumo) o forma un unico fondo aziendale - utili non distribuiti.

In un’economia di mercato, l’ammontare del profitto dipende da molti fattori, il principale dei quali è il rapporto tra entrate e spese. Allo stesso tempo, gli attuali documenti normativi prevedono la possibilità di una certa regolamentazione degli utili da parte della direzione dell'impresa. Queste procedure normative includono:

ammortamento accelerato delle immobilizzazioni;

procedura per la valutazione e l'ammortamento delle attività immateriali;

la procedura per valutare i contributi dei partecipanti al capitale autorizzato;

scelta di un metodo per la stima delle scorte;

la procedura per la contabilizzazione degli interessi sui prestiti bancari utilizzati per finanziare investimenti di capitale;

composizione dei costi generali e metodo della loro distribuzione;

Il profitto è la principale fonte di formazione del fondo di riserva (capitale). Questo fondo è destinato a compensare perdite impreviste e possibili perdite derivanti dall'attività commerciale, ovvero è di natura assicurativa. La procedura per la formazione del capitale di riserva è determinata da documenti normativi che regolano le attività di un'impresa di questo tipo, nonché dai suoi documenti statutari. Ad esempio, per una società per azioni, l'importo del capitale di riserva deve essere almeno pari al 15% del capitale autorizzato e la procedura per la formazione e l'utilizzo del fondo di riserva è determinata dallo statuto della società per azioni. L'importo concreto dei contributi annuali a questo fondo non è stabilito dallo statuto, ma deve essere almeno pari al 5% dell'utile netto della società per azioni.

I fondi di accumulazione e un fondo sociale vengono creati presso le imprese a scapito dell'utile netto e vengono spesi per finanziare investimenti in immobilizzazioni, ricostituire il capitale circolante, bonus per i dipendenti, pagare salari ai singoli dipendenti in eccesso rispetto al fondo salariale, fornire assistenza finanziaria, pagamento dei premi assicurativi per programmi medici aggiuntivi, pagamento dell'alloggio, acquisto di appartamenti per i dipendenti, organizzazione dei pasti, pagamento dei viaggi di trasporto e altri scopi.

Oltre ai fondi formati dagli utili, parte integrante del capitale proprio dell’impresa è il capitale aggiuntivo che, a seconda della sua origine finanziaria, ha diverse fonti di formazione:

sovrapprezzo azionario, ad es. fondi ricevuti dalla società per azioni - emittente in caso di vendita di azioni in eccesso rispetto al loro valore nominale;

importi di valutazione aggiuntiva delle attività non correnti derivanti da un aumento del valore della proprietà durante la sua rivalutazione al valore di mercato;

differenza di cambio associata alla formazione del capitale autorizzato, vale a dire la differenza tra la valutazione in rubli del debito del fondatore (partecipante) sul contributo al capitale autorizzato, valutato nei documenti costitutivi in ​​valuta estera, calcolato al tasso della Banca Centrale della Federazione Russa alla data di ricevimento dell'importo dei depositi e la valutazione in rubli di questo contributo nei documenti costitutivi.

Ulteriori fondi di capitale possono essere utilizzati per aumentare il capitale autorizzato; ripagare le perdite individuate sulla base dei risultati del lavoro dell'anno; per la distribuzione tra i fondatori. I documenti normativi vietano l'uso di capitale aggiuntivo a fini di consumo.

Inoltre, le imprese possono ricevere fondi per l'attuazione di attività mirate da organizzazioni e individui superiori, nonché dal bilancio. L'assistenza al bilancio può essere fornita sotto forma di sovvenzioni e sussidi. Sovvenzione– fondi di bilancio concessi gratuitamente e irrevocabilmente a un bilancio di altro livello o a un'impresa per l'attuazione di determinate spese mirate. Sussidio– fondi di bilancio forniti ad un altro bilancio o impresa sulla base del finanziamento condiviso di spese mirate.

I finanziamenti e le entrate mirate vengono spesi in conformità con le stime approvate e non possono essere utilizzati per altri scopi. Questi fondi fanno parte del capitale proprio dell’organizzazione, che esprime i diritti residui del proprietario sulla proprietà dell’impresa e sul suo reddito.

2.2. Fonti esterne di finanziamento per l'impresa

Un’impresa non può coprire i propri bisogni solo con le proprie fonti. Ciò è dovuto alle peculiarità dei flussi di cassa, in cui i momenti di ricezione dei pagamenti per beni, servizi e lavoro per l'impresa non coincidono con i termini di rimborso delle obbligazioni dell'impresa e possono verificarsi ritardi imprevisti nei pagamenti. Un'ulteriore necessità di fonti di finanziamento può anche essere dovuta all'inflazione, quando i fondi ricevuti dall'impresa sotto forma di proventi delle vendite si deprezzano e non possono soddisfare la maggiore necessità di fondi dell'impresa a causa dell'aumento dei prezzi delle materie prime. Inoltre, l'espansione delle attività dell'impresa richiede il coinvolgimento di risorse aggiuntive. Appaiono così fonti di finanziamento prese in prestito.

Il capitale preso in prestito, a seconda delle condizioni del prestito, è suddiviso in a lungo termine (passività a lungo termine) e a breve termine (passività a breve termine). Le passività a lungo termine, a loro volta, si dividono in prestiti bancari (rimborsabili in più di 12 mesi) e altre passività a lungo termine.

Le passività a breve termine sono costituite da fondi presi in prestito (prestiti bancari e altri prestiti da rimborsare entro 12 mesi) e da debiti dell'impresa verso fornitori e appaltatori, verso il bilancio, per salari, ecc.

Un'importante fonte di finanziamento delle attività di un'impresa è un prestito bancario. In precedenza, molte imprese (soprattutto industria e agricoltura) non potevano usufruire dei prestiti delle banche commerciali, poiché il costo dei prestiti (tassi di interesse) era elevato. Ma ora hanno l'opportunità di perseguire una politica più attiva di attrazione di fondi presi in prestito, a partire dal 2002-2003. il livello dei tassi di interesse è sceso drasticamente. I prestiti esteri si riversarono in Russia. Offrendo alle imprese tassi più bassi e termini di prestito più lunghi rispetto alle banche commerciali russe, le banche straniere si sono seriamente affermate nel mercato creditizio russo.

Dal 2001 al 2004 i tassi di rifinanziamento 7 sono diminuiti di quasi 2 volte, ma non si tratta solo dell'entità dei tassi; una tendenza importante è l'allungamento dei termini dei prestiti alle imprese, che è predeterminato dalla stabilizzazione a lungo termine della situazione politica ed economica in del Paese e il miglioramento della scadenza delle passività del sistema bancario.

In conformità con il Codice Civile della Federazione Russa, tutti i prestiti vengono concessi ai mutuatari previa conclusione di un contratto di prestito scritto. Il prestito viene effettuato in due modi. L'essenza del primo metodo è che la questione della concessione di un prestito viene decisa ogni volta su base individuale. Un prestito viene emesso per soddisfare una specifica esigenza target di fondi. Questo metodo viene utilizzato quando si concedono prestiti per periodi specifici, ad es. prestiti a termine.

Nel secondo metodo, i prestiti vengono concessi entro il limite di prestito stabilito dalla banca per il mutuatario, aprendo una linea di credito. Una linea di credito aperta consente di pagare con un prestito tutti i documenti liquidativi e monetari previsti nel contratto di prestito concluso tra il cliente e la banca. La linea di credito viene aperta principalmente per un periodo di un anno, ma può essere aperta anche per un periodo più breve. Durante la durata della linea di credito, il cliente può ricevere un prestito in qualsiasi momento senza ulteriori trattative con la banca o alcuna formalità. È aperto a clienti con una situazione finanziaria stabile e una buona reputazione creditizia. Su richiesta del cliente il limite di credito può essere modificato. La linea di credito può essere rotativa e non rotativa, mirata e non mirata.

Le imprese ricevono prestiti a condizioni di pagamento, urgenza, rimborso, destinazione d'uso, garantiti (garanzie, pegno di beni immobili e altri beni dell'impresa). La banca verifica la domanda di prestito in merito alla solvibilità legale (status giuridico del mutuatario, entità del capitale autorizzato, indirizzo della sede legale, ecc.) e alla solvibilità finanziaria (valutazione della capacità dell'azienda di rimborsare tempestivamente il prestito), quindi viene presa la decisione di concedere o rifiutare il prestito.

Gli svantaggi della forma di finanziamento creditizio sono:

la necessità di pagare gli interessi sul prestito;

complessità del design;

necessità di fornitura;

deterioramento della struttura del bilancio a causa dell'indebitamento, che può portare alla perdita di stabilità finanziaria, all'insolvenza e, in definitiva, al fallimento dell'impresa.

I fondi possono essere ottenuti non solo contraendo prestiti, ma anche emettendo obbligazioni e altri titoli. Obbligazioniè un tipo di titolo emesso come debito. Le obbligazioni possono essere a breve termine (per 1-3 anni), a medio termine (per 3-7 anni), a lungo termine (per 7-30 anni). Alla fine del periodo di circolazione vengono riscattati, cioè ai proprietari viene pagato il loro valore nominale. Le obbligazioni possono essere obbligazioni con cedola che pagano un reddito periodico. La cedola è una cedola a strappo sulla quale è indicata la data di pagamento degli interessi e il suo importo. Esistono anche obbligazioni a cedola zero che non pagano reddito periodico. Sono collocati a un prezzo inferiore alla pari e vengono riscattati alla pari. La differenza tra il prezzo di collocamento e il valore nominale costituisce uno sconto: il reddito del proprietario. Lo svantaggio di questo metodo di finanziamento è la presenza di costi per l'emissione di titoli, la necessità di pagare interessi su di essi e il deterioramento della liquidità del bilancio.

Inoltre, la fonte di finanziamento delle attività dell’impresa sono i debiti, ad es. differimento del pagamento, a seguito del quale i fondi vengono temporaneamente utilizzati nel fatturato economico dell'impresa debitrice. È possibile pagare per questi account- questo è il debito verso il personale dell'impresa per il periodo dal calcolo della retribuzione al suo pagamento, verso fornitori e appaltatori, debito verso il bilancio e fondi extra-bilancio, verso i partecipanti (fondatori) per il pagamento del reddito, ecc.

La regola d'oro della gestione dei debiti è massimizzare il periodo di rimborso del debito senza possibili conseguenze finanziarie. In questo caso l’azienda utilizza i fondi “altri” come se fossero gratuiti.

L'utilizzo dei conti fornitori come fonte di finanziamento aumenta notevolmente il rischio di perdita di liquidità, poiché questi sono gli obblighi più urgenti dell'impresa.

CAPITOLO 3. Gestione delle fonti di finanziamento

La strategia di politica finanziaria di un'impresa è un punto chiave nella valutazione dei tassi accettabili, desiderati o previsti per aumentare il suo potenziale economico.

Per finanziare le proprie attività, un’impresa può utilizzare tre principali fonti di finanziamento:

risultati delle proprie attività finanziarie ed economiche (reinvestimento degli utili);

aumento del capitale autorizzato (ulteriore emissione di azioni);

attrarre fondi da persone fisiche e giuridiche terze (emissione di obbligazioni, ottenimento di prestiti bancari, ecc.)

Naturalmente, la prima fonte è prioritaria: in questo caso, tutti i profitti guadagnati, così come i profitti potenziali, appartengono ai veri proprietari dell'impresa. Nel caso in cui si attraggano la seconda e la terza fonte, parte del profitto dovrà essere sacrificata. La pratica delle grandi aziende occidentali mostra che la maggior parte di esse è estremamente riluttante ad emettere azioni aggiuntive come parte permanente della loro politica finanziaria. Preferiscono fare affidamento sulle proprie capacità, cioè sullo sviluppo dell'impresa principalmente attraverso il reinvestimento degli utili. Ci sono diverse ragioni per questo:

L'ulteriore emissione di azioni è un processo molto costoso e dispendioso in termini di tempo.

L'emissione può essere accompagnata da un calo del prezzo di mercato delle azioni della società emittente.

Per quanto riguarda il rapporto tra fonti di finanziamento proprie e attratte, esso è determinato da vari fattori: tradizioni nazionali nel finanziamento delle imprese, industria, dimensione dell'impresa, ecc.

Sono possibili varie combinazioni di utilizzo delle fonti di finanziamento. Se un'impresa si concentra sulle proprie risorse, la quota principale delle ulteriori fonti di finanziamento ricadrà sugli utili reinvestiti e il rapporto tra le fonti cambierà verso una diminuzione dei fondi attratti dall'esterno. Ma una tale strategia difficilmente è giustificata, quindi, se un'impresa ha una struttura di fonti di finanziamento ben consolidata e la considera ottimale per se stessa, è consigliabile mantenerla allo stesso livello, cioè con la crescita del proprio fonti, aumentano in una certa proporzione la dimensione di quelle attratte.

Il ritmo di aumento del potenziale economico di un'impresa dipende da due fattori: il rendimento del capitale proprio e il tasso di reinvestimento degli utili. Questi fattori forniscono una descrizione generalizzata e completa di vari aspetti delle attività finanziarie ed economiche di un'impresa:

produzione (produzione di risorse);

finanziario (struttura delle fonti di finanziamento);

rapporti tra proprietari e dirigenti (politica dei dividendi);

posizione dell'impresa nel mercato (redditività del prodotto).

Qualsiasi impresa che opera in modo sostenibile per un certo periodo ha valori ben consolidati dei fattori selezionati, nonché le tendenze nel loro cambiamento.

3.1. Il rapporto tra fonti esterne e interne

finanziamento nella struttura del capitale

Nella teoria della gestione finanziaria si distinguono due concetti: “struttura finanziaria” e “struttura capitalizzata” dell'impresa. Con il termine “struttura finanziaria” si intende il metodo di finanziamento delle attività dell'impresa nel suo complesso, ovvero la struttura di tutte le fonti di finanziamento. Il secondo termine si riferisce a una parte più ristretta delle fonti di finanziamento: passività a lungo termine (fonti proprie di fondi e capitale preso in prestito a lungo termine). Le fonti di finanziamento proprie e prese a prestito differiscono in una serie di parametri 8 .

La struttura del capitale influenza i risultati delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa. Il rapporto tra fonti di fondi propri e presi in prestito funge da uno dei principali indicatori analitici che caratterizzano il grado di rischio di investire risorse finanziarie in una determinata impresa e determina anche le prospettive future dell'organizzazione.

Le questioni relative alla possibilità e alla fattibilità della gestione della struttura del capitale sono state a lungo dibattute tra scienziati e professionisti. Esistono due approcci principali a questo problema:

tradizionale;

Teoria di Modigliani-Miller.

I seguaci del primo approccio ritengono che: a) il prezzo del capitale dipenda dalla sua struttura; b) esiste una “struttura di capitale ottimale”. Il prezzo ponderato del capitale dipende dal prezzo dei suoi componenti (azioni e fondi presi a prestito). A seconda della struttura del capitale, il prezzo di ciascuna fonte cambia e il tasso di variazione è diverso. Numerosi studi hanno dimostrato che con un aumento della quota dei fondi presi in prestito nell'importo totale delle fonti di capitale a lungo termine, il prezzo del capitale proprio aumenta costantemente a un ritmo crescente e il prezzo del capitale preso in prestito rimane praticamente invariato a prima, poi comincia anche ad aumentare. Poiché il prezzo del capitale preso in prestito è in media inferiore al prezzo del capitale proprio, esiste una struttura del capitale chiamata ottimale, in cui l'indicatore del prezzo ponderato del capitale ha un valore minimo e, quindi, il prezzo dell'impresa sarà massimo .

I fondatori del secondo approccio, Modigliani e Miller (1958), sostengono il contrario: il prezzo del capitale non dipende dalla sua struttura, cioè non può essere ottimizzato. Nel giustificare questo approccio, introducono una serie di restrizioni: la presenza di un mercato efficiente; nessuna tassa; stessi tassi di interesse per persone fisiche e giuridiche; comportamento economico razionale, ecc. In queste condizioni, sostengono, il prezzo del capitale si livella sempre.

In pratica, tutte le forme di finanziamento dei costi possono essere applicate contemporaneamente. La cosa principale è raggiungere il rapporto ottimale tra loro per un dato periodo. Si ritiene che il rapporto ottimale tra capitale proprio e fondi presi in prestito sia un rapporto di 2:1. In altre parole, le proprie risorse finanziarie devono essere il doppio di quelle prese in prestito. In questo caso, la posizione finanziaria dell'impresa è considerata stabile.

3.2. Effetto leva finanziaria

Al giorno d’oggi, le grandi imprese hanno solitamente un rapporto debito/capitale proprio di 70:30. Maggiore è la quota di fondi propri, maggiore è il rapporto di indipendenza finanziaria. Quando la quota del capitale preso in prestito aumenta, aumenta la probabilità di fallimento dell'organizzazione, il che costringe i finanziatori ad aumentare i tassi di interesse sui prestiti a causa dell'aumento dei rischi di credito.

Ma allo stesso tempo, le imprese con un'elevata quota di fondi presi in prestito presentano alcuni vantaggi rispetto alle imprese con un'elevata quota di capitale proprio nelle attività, poiché, con lo stesso ammontare di profitto, hanno un rendimento maggiore del capitale proprio.

Questo effetto, che si verifica in relazione alla comparsa di fondi presi in prestito nell'importo del capitale utilizzato e consente all'impresa di ottenere profitti aggiuntivi sul proprio capitale, è chiamato effetto della leva finanziaria (leva finanziaria). Questo effetto caratterizza l'efficacia dell'utilizzo da parte dell'impresa dei fondi presi in prestito.

In generale, a parità di redditività economica, la redditività del capitale proprio dipende in modo significativo dalla struttura delle fonti finanziarie. Se l'organizzazione non ha debiti da pagare e su di essi non vengono pagati interessi, un aumento del profitto economico porta ad un aumento proporzionale dell'utile netto (a condizione che l'importo dell'imposta sia direttamente proporzionale all'importo del profitto).

Se un'impresa con lo stesso importo totale di capitale (attività) è finanziata non solo con fondi propri, ma anche presi in prestito, l'utile prima delle imposte viene ridotto a causa dell'inclusione degli interessi nei costi. Di conseguenza, l’importo dell’imposta sul reddito viene ridotto e il rendimento del capitale netto può aumentare. Di conseguenza, l'utilizzo dei fondi presi in prestito, nonostante il loro costo, consente di aumentare la redditività dei propri fondi. In questo caso parliamo dell’effetto della leva finanziaria.

Effetto leva finanziaria- è la capacità del capitale preso in prestito di generare profitto dagli investimenti di capitale proprio o di aumentare il rendimento del capitale proprio attraverso l'utilizzo di fondi presi in prestito. Viene calcolato come segue:

E fr = (R e – i)*K s,

dove R e è la redditività economica, i è l'interesse per l'utilizzo del prestito, K c è il rapporto tra l'importo dei fondi presi in prestito e l'importo del capitale proprio, (R e – i) è il differenziale, K c è la leva finanziaria.

Il differenziale della leva finanziaria è un importante impulso informativo che consente di determinare il livello di rischio, ad esempio, per la concessione di prestiti. Se la redditività economica è superiore al livello degli interessi sul prestito, l’effetto della leva finanziaria è positivo. Se questi indicatori sono uguali, l’effetto della leva finanziaria è pari a zero. Se il livello di interesse su un prestito supera la redditività economica, questo effetto diventa negativo, ovvero un aumento dei fondi presi in prestito nella struttura del capitale avvicina l'impresa al fallimento. Pertanto, maggiore è il differenziale, minore è il rischio e viceversa.

La leva finanziaria trasporta informazioni fondamentali. Una leva finanziaria elevata significa un rischio significativo.

L’effetto della leva finanziaria è maggiore quanto più basso è il costo dei fondi presi in prestito (tasso di interesse sui prestiti) e quanto più alta è l’aliquota dell’imposta sul reddito.

Pertanto, l'effetto della leva finanziaria ci consente di determinare le possibilità di attrarre fondi presi in prestito per aumentare la nostra redditività e il rischio finanziario associato.

Conclusione

Qualsiasi impresa ha bisogno di fonti di finanziamento per le sue attività. Esistono varie fonti di finanziamento. Le fonti interne includono: capitale autorizzato, fondi accumulati dall'impresa, finanziamenti mirati, ecc. Le fonti esterne sono prestiti bancari, emissioni di obbligazioni e altri titoli, conti da pagare. Va notato che le fonti di finanziamento interne ed esterne sono correlate, ma non intercambiabili.

Oggi un compito importante della politica finanziaria di un’impresa è ottimizzare la struttura delle passività, cioè razionalizzare le fonti di finanziamento. Maggiore è la quota di capitale proprio, maggiore è il coefficiente di indipendenza finanziaria dell'impresa, ma anche le entità commerciali con un'elevata quota di fondi presi in prestito presentano alcuni vantaggi. Fondi presi in prestito per un'impresa, sebbene siano una fonte di finanziamento a pagamento. La pratica dimostra che il loro utilizzo è più efficace del nostro.

Ogni impresa determina autonomamente la struttura e le modalità di finanziamento delle proprie attività, ciò dipende dalle caratteristiche settoriali dell'impresa, dalle sue dimensioni, dalla durata del ciclo di produzione dei prodotti, ecc. La cosa principale è stabilire correttamente la priorità tra le fonti di finanziamento, calcolare le capacità dell’impresa e prevedere le possibili conseguenze.

Elenco della letteratura usata

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Romanenko I.V. Finanza d'impresa: dispense. – San Pietroburgo: Casa editrice Mikhailov V.A., 2000.

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Economia moderna: libro di testo / Ed. prof. Mamedova O.Yu. – Rostov sul Don: Casa editrice Phoenix, 1995.

Chuev I.N., Chechevitsyna L.N. Economia aziendale: libro di testo. – M.: Società editrice e commerciale “Dashkov e K”, 2006.

Economia e management nella SCS. Appunti scientifici della Facoltà di Economia. Numero 7. – San Pietroburgo: Casa editrice dell’impresa unitaria statale di San Pietroburgo, 2002.

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Applicazione

Tabella "Differenze fondamentali"

tra tipi di fonti di finanziamento"

Schema “Fonti e movimento

risorse finanziarie dell’impresa”

1 Risorse finanziarie– fondi in forma monetaria e non monetaria.

2 Finanziamenti di rischio– investire capitali in progetti ad alto livello di rischio e allo stesso tempo ad alta redditività.

3 Vedi: Applicazione, diagramma “Fonti e movimento delle risorse finanziarie di un'impresa”.

4 Capitale sociale– l'insieme dei contributi dei partecipanti ad una società in nome collettivo o in accomandita semplice apportati alla società per la realizzazione delle sue attività economiche.

5 Fiducia unitaria– la totalità dei contributi azionari dei membri di una cooperativa di produzione per attività commerciali congiunte, nonché quelli acquisiti e creati nel processo di attività.

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introduzione

Le risorse finanziarie (fonti finanziarie) svolgono un ruolo importante per qualsiasi impresa. Vengono utilizzati nel processo di produzione, investimento e attività finanziarie, a scapito delle fonti di finanziamento, a tempo debito viene creata una società. Le fonti finanziarie sono costantemente in movimento e sono in forma di cassa solo sotto forma di saldi di cassa nei conti bancari e nel registratore di cassa dell'azienda.

La rilevanza di questo lavoro risiede nel fatto che le risorse finanziarie sono necessarie sia per la formazione che per il successivo funzionamento dell'azienda, per le sue attività di innovazione, ecc. La valutazione e il controllo competenti delle fonti di finanziamento consentono all'impresa di perseguire la politica più redditizia e favorevole per la sua crescita. La riflessione delle fonti di finanziamento nella contabilità consente di ottenere le informazioni più complete sullo stato delle risorse finanziarie dell'impresa.

Lo scopo del lavoro è studiare le fonti di finanziamento delle attività dell'organizzazione come uno degli oggetti della contabilità.

Obiettivi: considerare il concetto di fonti di finanziamento delle attività dell'organizzazione, tipi di fonti, riflessione delle fonti di attività nella contabilità.

I metodi di ricerca sono: ricerca, analisi, induzione, deduzione.

Fonti di finanziamento delle attività dell'organizzazione come oggetto di contabilità

contabilità dei finanziamenti

Il concetto e i tipi di fonti di finanziamento delle attività dell'organizzazione

Le fonti di finanziamento (risorse) sono canali funzionanti per ottenere risorse finanziarie e entità economiche che possono fornire tali risorse finanziarie (Appendice 1). La base per finanziare le attività di un'impresa è sviluppare schemi di finanziamento basati sulle caratteristiche individuali e sull'impatto di fattori esterni.

Si distinguono le seguenti fonti di finanziamento:

1) Fonti interne dell'impresa - capitale autorizzato (fondi derivanti dalla vendita di azioni e contributi azionari di partecipanti o fondatori), proventi delle vendite; quote di ammortamento, utile netto dell'impresa; riserve accumulate dall'impresa, altri contributi di persone giuridiche e persone fisiche (finanziamenti mirati, donazioni, contributi di beneficenza). Ad esempio, l'uso razionale degli utili e degli ammortamenti può consentire l'espansione delle attività commerciali.

2) Fondi raccolti (investimenti esteri) - Quando si sceglie un investitore straniero come fonte di finanziamento, un'impresa dovrebbe tenere conto del fatto che l'investitore è interessato ad alti profitti, della società stessa e della sua quota di proprietà in essa. Maggiore è la quota di investimenti esteri, minore è il controllo che ha il proprietario dell’impresa. Può trattarsi anche di un’ulteriore emissione di titoli, attraverso la quale viene aumentato il capitale sociale della società, nonché dell’attrazione di ulteriore capitale sociale attraverso ulteriori conferimenti di fondi al fondo autorizzato;

3) Fondi presi in prestito (credito, leasing, cambiali) - il leasing è una forma speciale e complessa di attività imprenditoriale che consente al locatario di aggiornare efficacemente le immobilizzazioni; il credito è un prestito in forma monetaria o merceologica fornito dal prestatore al mutuatario alle condizioni di rimborso, molto spesso con il mutuatario che paga gli interessi per l’utilizzo del prestito. Questa forma di finanziamento è la più comune.

4) Finanziamenti misti (complessi, combinati).

Esiste un’altra opzione per dividere le fonti di finanziamento in:

1. Fonti interne - utile rimasto a disposizione della società, che viene distribuito per decisione degli organi di gestione; quote di ammortamento, che rappresentano l'espressione monetaria del costo di ammortamento delle immobilizzazioni e delle attività immateriali e costituiscono una fonte interna di finanziamento sia per la riproduzione semplice che per quella ampliata.

2. Le risorse finanziarie a breve termine sono fondi utilizzati per pagare i salari, le materie prime e varie spese correnti. Le forme di attuazione delle fonti di finanziamento in questo caso possono essere le seguenti:

· scoperto bancario - importo ricevuto dalla banca in eccesso rispetto al saldo del conto corrente. Lo scoperto è pagabile su richiesta della banca. Questa è solitamente la forma di prestito più economica, il tasso di interesse non supera l’1-2% del tasso di sconto della banca,

· cambiale (cambiale) - un documento monetario secondo il quale l'acquirente si impegna a pagare al venditore un determinato importo entro il termine stabilito dalle parti. La banca sconta le cambiali concedendo ai loro titolari un prestito per il periodo fino alla loro scadenza. Come pagamento per il prestito emesso sulla cambiale, la banca addebita gli interessi, il cui importo cambia quotidianamente. Le cambiali vengono spesso utilizzate nei pagamenti del commercio estero,

· Il credito di accettazione si applica quando una banca accetta in pagamento una cambiale emessa a nome dei suoi clienti. In questo caso, la banca paga al creditore il valore della cambiale meno lo sconto e, alla scadenza del periodo di rimborso, riscuote tale importo dal debitore,

· prestito commerciale - l'acquisto di beni o servizi con pagamento differito per uno o due mesi, e talvolta di più. L'utilizzo di un prestito commerciale è determinato dal tipo specifico di attività economica. Il contatto con lui dipende dalla velocità delle vendite di beni e dalle possibilità di dilazionare i pagamenti dell'impresa stessa,

3. I fondi a medio termine (da 2 a 5 anni) vengono utilizzati per pagare macchinari, attrezzature e lavori di ricerca. L'acquisto di macchinari, attrezzature e autoveicoli da parte di un'impresa a credito avviene a condizioni fisse, garantite dai beni acquistati, con regolare rimborso del prestito a rate. Il gruppo delle risorse finanziarie a medio termine comprende il noleggio di macchinari e attrezzature. Il pagamento per l'utilizzo dei fondi presi in leasing viene effettuato in rate regolari, mentre la proprietà non passa mai al debitore.

4. Le attività finanziarie a lungo termine (oltre 5 anni) vengono utilizzate per l'acquisizione di terreni, immobili e investimenti a lungo termine. Può essere:

· prestiti a lungo termine (ipotecari) - fornitura di fondi da parte di compagnie di assicurazione o fondi pensione garantiti da terreni, edifici per un periodo di 25 anni,

· le obbligazioni sono obbligazioni di debito con un tasso di interesse e una data di scadenza prestabiliti. Una parte significativa delle obbligazioni ha un valore nominale,

· emissione di azioni - ricezione di fondi attraverso la vendita di vari tipi di azioni sotto forma di sottoscrizione chiusa o aperta.

Classificazione delle risorse finanziarie per fonti di formazione

Per luogo di origine Le risorse finanziarie dell’impresa si classificano in:

• finanziamento interno;
• finanziamento esterno.

Finanziamento interno comporta l'utilizzo di quelle risorse finanziarie, le cui fonti si formano nel processo delle attività finanziarie ed economiche dell'organizzazione. Esempi di tali fonti includono l'utile netto, gli ammortamenti, i debiti, le riserve per spese e pagamenti futuri e i risconti passivi.

A finanziamento esterno possono essere utilizzati i fondi che entrano nell'organizzazione dal mondo esterno. Le fonti di finanziamento esterno possono essere i fondatori, i cittadini, lo Stato, le organizzazioni finanziarie e creditizie e le organizzazioni non finanziarie.

Raggruppamento delle risorse finanziarie delle organizzazioni per fonti della loro formazioneè presentato nella figura seguente.

Le risorse finanziarie di un'organizzazione, a differenza delle risorse materiali e lavorative, sono intercambiabili e suscettibili all'inflazione e alla svalutazione.

Oggi, un problema urgente per le imprese industriali nazionali sarà lo stato delle attività fisse di produzione, il cui deterioramento ha raggiunto il 70%. In questo caso non stiamo parlando solo di usura fisica, ma anche morale. È urgente riattrezzare le imprese russe con nuove attrezzature ad alta tecnologia. In questo caso, la scelta della fonte di finanziamento per questa riattrezzatura è importante.

Si distinguono le seguenti fonti di finanziamento:

• Fonti interne dell'impresa(utile netto, ammortamento, vendita o locazione di beni non utilizzati)
• Fondi coinvolti(investimento straniero)
• Fondi presi in prestito(prestito, leasing, cambiali)
• Misto finanziamenti (complessi, combinati).

Fonti interne di finanziamento dell'impresa

Notiamo il fatto che nelle condizioni moderne le imprese distribuiscono autonomamente i profitti rimasti a loro disposizione. L'uso razionale dei profitti implica la presa in considerazione di fattori quali l'attuazione di piani per l'ulteriore sviluppo dell'impresa, nonché il rispetto degli interessi dei proprietari, degli investitori e dei dipendenti.

Di norma, quanto più i profitti vengono utilizzati per espandere le attività commerciali, tanto minore è la necessità di ulteriori finanziamenti. L'importo degli utili non distribuiti dipende dalla redditività delle operazioni commerciali, nonché dalla politica dei dividendi adottata dall'impresa.

A vantaggi del finanziamento interno le imprese dovrebbero essere classificate nessun costo aggiuntivo associato alla raccolta di capitali da fonti esterne e il mantenimento del controllo sulle attività dell'impresa da parte del proprietario.

Svantaggio questo tipo di finanziamento aziendale sarà la sua applicazione pratica non è sempre possibile. Il fondo di ammortamento ha perso la sua importanza perché i tassi di ammortamento per la maggior parte dei tipi di attrezzature utilizzate nelle imprese industriali russe sono sottostimati e non possono più fungere da vera e propria fonte di finanziamento, e i metodi di ammortamento accelerato consentiti non possono essere utilizzati per le attrezzature esistenti.

Secondo fonte interna di finanziamento- l'utile dell'impresa rimanente dopo aver pagato le tasse. Come dimostra la pratica, la maggior parte delle imprese non dispone di risorse interne sufficienti per aggiornare le immobilizzazioni.

Fondi coinvolti

Quando si sceglie un investitore straniero come fonte di finanziamento, l’impresa dovrebbe tenerne conto l'investitore è interessato a profitti elevati, alla società stessa e alla sua quota di proprietà. Maggiore è la quota di investimenti esteri, minore è il controllo che ha il proprietario dell’impresa.

Resti finanziamento del debito, in cui si può scegliere tra leasing e credito. Molto spesso, in pratica, l'efficacia del leasing viene determinata confrontandolo con un prestito bancario, il che non è del tutto corretto, poiché per ogni specifica transazione è necessario tenere conto di condizioni specifiche.

Credito: come fonte di finanziamento per un'impresa

Credito- un prestito in forma monetaria o di merce fornito dal mutuante al mutuatario secondo le condizioni di rimborso, molto spesso con il mutuatario che paga gli interessi per l'utilizzo del prestito. A proposito, questa forma di finanziamento sarà la più comune.

Vantaggi del prestito:

• la forma creditizia del finanziamento è caratterizzata da una maggiore indipendenza nell'utilizzo dei fondi ricevuti senza particolari condizioni;
• Molto spesso, un prestito viene offerto da una banca che serve un'impresa specifica, quindi il processo per ottenere un prestito diventa molto rapido.

Gli svantaggi del prestito includono quanto segue:

• la durata del prestito in rari casi supera i 3 anni, il che sarà proibitivo per le imprese mirate al profitto a lungo termine;
• Per ottenere un prestito l'impresa deve fornire delle garanzie reali, spesso equivalenti all'importo del prestito stesso;
• in alcuni casi, le banche offrono come una delle condizioni per ottenere prestiti bancari l'apertura di un conto corrente, il che non sempre è vantaggioso per l'impresa;
• Con questa forma di finanziamento l'impresa può avvalersi di un piano di ammortamento standard per le attrezzature acquistate, che la obbliga a pagare le tasse sulla proprietà durante l'intero periodo di utilizzo.

Leasing - come fonte di finanziamento per un'impresa

Leasing è una forma speciale e complessa di attività imprenditoriale che consente a una parte - il locatario - di aggiornare efficacemente le immobilizzazioni e all'altra - il locatore - di espandere i confini dell'attività a condizioni reciprocamente vantaggiose per entrambe le parti.

Vantaggi del noleggio:

• Il leasing prevede il prestito al 100% e non richiede l'avvio immediato dei pagamenti. Quando si utilizza un prestito convenzionale per l'acquisto di una proprietà, la società deve pagare circa il 15% del costo con fondi propri.
• Il leasing consente a un'impresa che non dispone di risorse finanziarie significative di iniziare a realizzare un grande progetto.

Dopotutto è molto più facile per un'impresa ottenere un contratto di leasing che un prestito l'attrezzatura stessa funge da garanzia per la transazione.

Un contratto di leasing è più flessibile di un prestito. Un prestito prevede sempre importi e termini di rimborso limitati. Nel caso del leasing l'impresa può calcolare il reddito percepito e concordare con il locatore il finanziamento che le conviene. Il rimborso può essere effettuato con i fondi ricevuti dalla vendita di prodotti realizzati su attrezzature noleggiate. L'azienda ha ulteriori opportunità per espandere la capacità produttiva: i pagamenti previsti dal contratto di leasing sono distribuiti per l'intera durata del contratto e, quindi, vengono rilasciati fondi aggiuntivi per investimenti in altri tipi di beni.

Leasing non aumenta il debito nel bilancio della società e non influisce sul rapporto tra capitale proprio e fondi presi in prestito, cioè. non riduce la capacità dell’impresa di ottenere ulteriori prestiti. È molto importante che l'attrezzatura acquistata nell'ambito di un contratto di leasing non possa essere elencata nel bilancio del locatario per l'intera durata del contratto e quindi non aumenti le attività, il che esenta l'impresa dal pagamento delle imposte sulle immobilizzazioni acquisite.

Il Codice Fiscale della Federazione Russa preserva il diritto di scegliere la contabilità patrimoniale dei beni ricevuti (trasferiti) in locazione finanziaria nel bilancio del locatore o locatario. Il costo iniziale dell'immobile oggetto di locazione è l'importo delle spese sostenute dal locatore per il suo acquisto. Escludendo quanto sopra, dal 2002, indipendentemente dalla modalità di contabilizzazione prescelta dell'immobile oggetto del contratto di locazione (nel bilancio del locatore o del locatario), i canoni di locazione riducono la base imponibile (art. 264 T.U.R.) Codice Fiscale della Federazione Russa). L'articolo 269 del Codice Fiscale della Federazione Russa ha introdotto una restrizione sull'importo degli interessi sui prestiti che il locatore può attribuire alla riduzione della base imponibile, ma in altri casi il locatore può attribuire importo degli interessi sul prestito alla riduzione della base imponibile.

Pagamenti leasing, pagato dall'impresa, interamente sui costi di produzione. Se l'immobile ricevuto in leasing è iscritto nel bilancio del locatario, l'impresa può ricevere benefici legati alla possibilità di ammortamento anticipato del bene locato. Le quote di ammortamento di tale immobile possono essere calcolate in base al suo costo e alle norme approvate nel modo prescritto, maggiorate di un fattore non superiore a 3.

Società di leasing a differenza delle banche nessun deposito richiesto, se la proprietà o l'attrezzatura è liquida sul mercato secondario.

Il leasing consente a un'impresa di ridurre al minimo la tassazione su basi completamente legali, nonché di attribuire al locatore tutti i costi di manutenzione delle attrezzature.

Le finanze di un'impresa sono la somma di tutti i fondi, sia interni che esterni, che sono pienamente utilizzati dall'azienda e vengono utilizzati da essa come mezzo per adempiere agli obblighi di debito, finalizzati alle spese correnti e all'espansione dell'impresa.

Quando il denaro è presente nella quantità richiesta e utilizzato in modo efficace, questa è la chiave per un'attività di successo, stabilità, liquidità e solvibilità.

Il problema della scelta della fonte di finanziamento più corretta e migliore per il funzionamento di un'impresa attira sempre più l'attenzione degli imprenditori.

Una fonte di finanziamento è un modo stabile e funzionale per ottenere fondi e un elenco di entità economiche che possono fornire tali fondi. È importante scegliere la fonte di finanziamento più redditizia che sia adatta per un progetto specifico e porti i maggiori dividendi.

I finanziamenti si dividono nelle seguenti tipologie:

• Fonti interne di fondi;
• Fonti esterne;
• Tipologia mista.

Fonti interne

La prima e principale fonte di finanziamento per le attività di un’impresa può essere considerata i fondi propri dell’organizzazione. Contengono:

• Capitale iniziale
• Le finanze accumulate durante il funzionamento dell'impresa formavano fondi di riserva interni
• Altri investimenti di soggetti privati ​​e giuridici

Il capitale di un'impresa si forma all'inizio della creazione di un'organizzazione, quando viene formato il suo capitale iniziale: l'insieme dei fondi dei fondatori dell'impresa investiti nella proprietà dell'azienda per garantire l'ambito operativo necessario. Tale capitale è anche chiamato capitale autorizzato e senza di esso la società non solo potrà essere creata, ma anche funzionare pienamente in futuro.

Le modalità di formazione di tale capitale dipendono dalla forma giuridica dell'organizzazione scelta dai fondatori. Tuttavia, indipendentemente da ciò, tutti gli investimenti effettuati nel capitale autorizzato sono ulteriormente considerati proprietà dell'impresa e l'investitore non può rivendicare diritti su di essi. Pertanto, in una situazione in cui la società viene liquidata o un investitore desidera lasciare i fondatori, viene risarcito solo per la sua quota della proprietà rimanente e il patrimonio investito non viene restituito.

Dove vanno questi fondi? Si tratta di materie prime, salari dei lavoratori, risorse energetiche, tutto ciò che serve per produrre i beni e i servizi richiesti dal consumatore. Lui, a sua volta, paga il prodotto finale, dopodiché i fondi investiti vengono restituiti ai conti della società. Successivamente, vengono detratti i fondi per le esigenze dell'organizzazione e il denaro rimanente è considerato il profitto dell'organizzazione.

L'importo del profitto è associato all'adempimento di determinate condizioni, la cui chiave è il rapporto tra entrate e spese. Tuttavia, il quadro legislativo contiene alcune procedure che regolano gli utili, ad esempio la procedura per la valutazione dell'ammortamento dei beni e degli investimenti in fondi statutari.

Quindi, il profitto è la risorsa primaria per le riserve di liquidità. Tali fondi sono necessari per coprire perdite o danni improvvisi e forniscono un’assicurazione contro circostanze impreviste. Il modo in cui formare una riserva è determinato dagli atti normativi e statutari dell'impresa, nonché dalla sua forma organizzativa e giuridica.

Il risparmio e i fondi sociali si basano sui profitti e sono investiti in: salari pagati in eccesso rispetto a quello stabilito, bonus, assistenza finanziaria, indennità per alloggio, pasti, trasporti e polizze di assicurazione sanitaria volontaria per i dipendenti.

Oltre a tali riserve, nel capitale di un'impresa può essere incluso anche capitale aggiuntivo. La sua formazione deriva da varie fonti, come:

• Reddito derivante da azioni emesse dall'impresa e vendute ad un prezzo elevato;
• Fondi derivanti dalla rivalutazione dei beni propri dell’impresa;
• Differenze di cambio;

Il capitale aggiuntivo può essere utilizzato come mezzo per aumentare il capitale autorizzato; rimborso del debito e perdite monetarie durante l'anno solare; distribuito tra i proprietari dell'organizzazione.

Il fondo di ammortamento si riferisce anche alle fonti interne di finanziamento dell'impresa. È l'espressione monetaria del deprezzamento dei fondi e dei beni immobiliari ed è considerata una risorsa per finanziare sia la produzione normale che quella ampliata.

Sia le fonti esterne che quelle interne possono includere anche investimenti di capitale mirati dal budget, dai superiori e dalle aziende. Particolarmente evidenziati sono i sussidi e le sovvenzioni.

Il primo riguarda i fondi del bilancio concessi a una terza parte sulla base del finanziamento azionario.

Il secondo riguarda i fondi di bilancio forniti per una spesa specifica e mirata, senza la necessità di restituirli.

La caratteristica principale del sostegno mirato è che tali soldi possono essere utilizzati solo in ambiti specificatamente specificati e in conformità con la documentazione di accompagnamento. Tali fondi diventano parte del capitale dell'organizzazione.

Fonti esterne

Non ci sono fondi propri sufficienti per il pieno funzionamento dell'impresa. Ci sono diverse ragioni per questo, ad esempio, i tempi di rimborso dei debiti, di norma, differiscono dalla ricezione dei fondi dalle vendite. Inoltre, i fondi potrebbero non essere inviati in tempo e potrebbero verificarsi vari eventi di forza maggiore. Ciò include anche l'inflazione (quando i fondi ammortizzati non riescono a coprire il costo delle risorse necessarie per continuare il processo produttivo), la crescita dell'impresa stessa, la creazione di filiali e/o filiali. In tali situazioni, l'impresa si rivolge a fonti di finanziamento esterne.

I fondi presi in prestito sono considerati una passività e sono suddivisi in a breve e lungo termine, a cui sono associati periodi di rimborso. Questi ultimi, a loro volta, sono suddivisi in prestiti (periodo di rimborso di un anno o più) e altre passività. Le passività a breve termine includono prestiti per un periodo inferiore a 12 mesi e debiti su prestiti da fornitori, appaltatori, ecc.

Una delle più importanti fonti di finanziamento esterne è il prestito concesso da un istituto bancario. In precedenza, gli alti tassi di interesse non consentivano a molte organizzazioni di utilizzare i prestiti come fonte di fondi, poiché erano al di là delle loro possibilità. Tuttavia, al momento, questo metodo è diventato disponibile per le aziende. Gli istituti bancari stranieri, in particolare, offrono tassi di interesse più bassi e opzioni di rimborso dei prestiti, il che pone una seria concorrenza alle banche russe.

Il prestito è una delle fonti di finanziamento

Tieni presente che i prestiti possono essere emessi solo da istituti finanziari autorizzati.

Quando si riceve un prestito si stabilisce un rapporto contrattuale tra il beneficiario e la banca. Un accordo, o contratto bancario, legittima il processo, stabilisce tutte le sfumature e, di regola, ha una forma standard.

In contrasto con il credito come fonte esterna di finanziamento, recentemente è emerso il leasing. Il leasing è una forma di noleggio di quasi tutte le attrezzature o macchinari, che può prevedere anche il trasferimento della proprietà. A volte, quando si conclude un contratto di leasing, è possibile concordare condizioni più favorevoli. Puoi sempre negoziare con una società di leasing un periodo di rimborso del leasing conveniente per l'azienda; il leasing richiede meno documenti da compilare e quindi richiede meno tempo di un prestito.

Oltre alle varie forme di obblighi di prestito, vanno menzionati i programmi di sponsorizzazione governativa. Lo Stato attua tali programmi nei settori che gli interessano. Tuttavia, questo tipo di finanziamento presenta alcune difficoltà, ad esempio l'impresa deve qualificarsi per il programma secondo i parametri specificati, il che può essere difficile a causa della loro lunga lista.

I titoli sono anche un modo unico di finanziamento esterno di un'organizzazione. In questo modo è possibile attrarre grandi capitalisti e l’azienda riceverà anche un reddito possibilmente piccolo ma garantito. Pertanto, non si può contare sull'emissione di azioni come fonte di reddito permanente e principale, ma aiuterà sicuramente a stabilire rapporti con aziende i cui investimenti ed esperienza possono essere utili all'azienda.

Pro e contro delle fonti esterne ed interne

Fonti interne, vantaggi

• Schema semplice per la raccolta fondi, senza necessità di autorizzazioni aggiuntive da parte di altri soggetti
• Non sono previsti pagamenti di interessi aggiuntivi

• Quantità limitata di fondi, quindi minori opportunità di espansione e investimento
• Non vi è alcun aumento dei fondi per le risorse monetarie investite a causa dei prestiti

Fonti esterne, vantaggi

• Importo illimitato di fondi ricevuti
• Aumentare il potenziale dell'azienda modernizzandone la base tecnica, lo sviluppo, la crescita
• Da qui l'aumento dei profitti e l'aumento della redditività in generale

• Maggiore è il numero degli obblighi creditizi di un'organizzazione, minore è la sua stabilità finanziaria, maggiore è il rischio di fallimento
• Il pagamento degli interessi sui prestiti riduce il profitto totale
• Ottenere una fonte di finanziamento esterna comporta diverse difficoltà burocratiche e il rispetto delle condizioni poste dalla banca.